当前我国消费需求疲弱，既有长期的结构性因素，也有短期的周期性因素。结构性因素集中体现为居民收入在GDP中占比偏低和居民消费倾向偏低。居民部门在国民收入的初次以及最终分配中占比偏低，反映了我国市场体系和财政体制等领域的结构性因素有待完善。居民消费倾向偏低，则反映了居民较强的预防性储蓄动机，我们认为背后或反映了社会保障制度有待完善和过往的房地产泡沫。

    　　当前消费疲弱的周期性因素集中体现在，近两年来居民收入和就业对长期趋势的偏离、家庭对未来经济增长预期转弱。周期性因素在消费上的另一个表现是，企业和政府部门的团体消费也出现较大收缩。周期性与结构性因素并存要求政策要兼顾逆周期操作和结构改革。短期内建议加大逆周期政策的力度。中长期则可以在税收、社保和金融市场等领域推进综合性改革。居民消费的提振，不仅意味着我国宏观逆周期操作的见效，也意味着经济改革得到了切实成果。