海外方面，欧美进入圣诞假期，市场交投清淡，美元指数在108上下震荡，10Y美债利率站稳4.6%上方，处于近7个月高位，金价、油价、铜价震荡收涨。美国最新失业金申领人数超预期走低，11月核心耐用品订单好于预期，显示出美国就业与需求仍有韧劲。目前Fed Watch显示2025年5月降息一次，概率为46%。本周关注美国12月PMI数据。

    　　国内方面，11月工业企业利润单月降幅收窄至-7.3%，主要由营业利润率的同比降幅收窄推动，“量”小幅改善，但“价”仍是拖累利润增长。从上下游来看，上游采选、下游消费制造利润改善，或受益于“两新两重”扩内需政策持续落地，而中游跌幅扩大，企业持续主动去库。上周发布专项债管理机制新规，将进一步助力2025年经济稳增长，核心变化包括①扩大债券投向领域和资本金使用范围；②引入“自审自发”试点，优化专项债项目审批流程。

    　　本周国内关注12月PMI数据。

    　　风险因素：全球地缘政治冲突加剧，国内政策及效果不及预期，海外市场波动剧烈。