事件

    　　A 股持续震荡，大小指数明显分化，红利指数收涨1.20%，万得微盘股指数跌1.89%。上证指数收涨0.21%报3407.33 点，深证成指涨0.1%，创业板指涨0.06%，北证50 跌4.39%，科创50 涨0.2%，万得全A 跌0.1%，万得A500 涨0.31%，中证A500 涨0.31%。市场成交1.29 万亿元，上日成交1.45 万亿元。在中央经济工作会议后，短期内指数向上动能不足，场内止盈避险的资金偏多，导致市场整体偏弱。长期来看，政策增量与转向已经有明确动向，落地的速度也在进一步加快，在预期证伪之前，市场情绪底部有支撑，短期调整后整体仍有向上空间。

    　　板块方面，上海印发《关于人工智能“模塑申城”的实施方案》，算力板块拉升。除英伟达GB200 方案外的诸多CSP 厂商均提出高密度机柜方案以提升算力和连接效率，随着serdes 从112G 升级至224G，高速铜缆及组件作为短期内最具性价比的方案，有望在Scaleup 和Scaleout 领域大范围应用，铜缆高速概念拉升。近期，OpenAI 拟开发人形机器人，宇树科技更新工业级四足机械狗视频，机器人概念回升。近期，四大行业协会发声谨慎采购美国芯片，台积电预期近期完成CPO 与半导体先进封装技术整合，其与博通共同开发合作的CPO 关键技术微环形光调节器（MRM）已经成功在3nm 制程试产，1.6T 产品最快2025 下半年进入量产，2026 年全面放量出货，半导体概念回升，光刻机回暖。防御避险风格下，大金融股普涨，上海银行股价刷新历史新高。

    　　重点宏观经济数据及政策

    　　【流动性】为保持银行体系流动性充裕，央行12 月30 日以固定利率、数量招标方式开展了891 亿元7 天期逆回购操作，操作利率1.50%。当日1096 亿元逆回购到期。

    　　【汇率】周一在岸人民币对美元16:30 收盘报7.2992，较上一交易日持平。人民币对美元中间价报7.1889，调升4 个基点。

    　　【债券】2025 年一季度三家政策性银行债券发行量预计高达2 万亿元，同比增加近50%，创历史新高。年后首日即启动债券发行，将全曲线增加债券供给。

    　　【地产】2025 年1 月1 日起，北京市存量公积金贷款利率将下调，此后自动调整，不需要手动申请。

    　　【芯片】业界消息称，台积电近期完成CPO 与半导体先进封装技术整合，其与博通共同开发合作的CPO 关键技术微环形光调节器（MRM）已经成功在3nm 制程试产，代表后续CPO 将有机会与高性能计算（HPC）或ASIC 等AI 芯片整合，台积电明年将进入送样程序，1.6T 产品最快2025 下半年进入量产，2026 年全面放量出货。

    　　【汽车】财政部办公厅发布《关于进一步明确新能源汽车政府采购比例要求的通知》，主管预算单位应当统筹确定本部门（含所属预算单位）年度新能源汽车政府采购比例。

    　　【人工智能】公开征求《人工智能训练服务器整机及集群系列标准》等104 项团体标准应用推广典型案例。

    　　【数字人民币】国际航空运输协会（IATA）宣布，数字人民币在中国BSP试运行顺利完成，标志着中国BSP 能够支持航空公司和代理人之间的数字人民币双向交易。

    　　【制造业】中国工程院、国家制造强国建设战略咨询委员会等部门联合发布《2024 中国制造强国发展指数报告》显示，2023 年中国制造强国发展指数位居世界第四，整体向好。

    　　风险提示：市场风格变化，资金进场意愿不足，政策落地不及预期