能源电子月报：汽车功率持续升高，碳化硅渗透率稳步提升

　　新能源汽车：我国新能源汽车功率200kW以上的主驱占比由22年的9%提升至25年1月的28%，电驱最高峰值功率由22年255kW升至25年1月的450kW。整车情况：根据中汽协数据，我国2月新能源汽车单月销量89万辆(YoY+87.1%,MoM-5.5%)，产量88.8万辆(YoY+91.6%,MoM-12.5%)，单月新能源车渗透率为41.9%。

　　主驱功率模块情况：主驱IGBT模块主力厂商芯联集成、时代电气、士兰微、斯达半导领先优势逐步确立，海外厂商份额逐步下降，未来行业格局将逐步收敛，竞争主要来源于头部厂商的份额切换。

　　碳化硅渗透情况：我国25年1月新能源上险乘用车主驱模块中SiC MOSFET占比为18.9%，800V车型渗透率约15%，800V车型中碳化硅渗透率为71%。充电桩：2025年2月我国充电桩增量为63.4万台（YoY+45.7%），其中公共充电桩增量为7.09万台（YoY+61.2%，QoQ-61.1%），随车配建私人充电桩增量为16.61万台(YoY+39.9%，QoQ-22.5%)。

　　光伏逆变器：2025年2月20kW、50kW、110kW光伏逆变器价格保持稳定；2025年1-2月份光伏新增装机量3.947GW，同比增长7.49%。供应端生产稳定充足，采购需求陆续恢复，大功率组串式和集中式机型出货较多。

　　交期与价格跟踪：库存回归健康水位，海外厂商产品交期和价格逐步企稳，行业陆续走向平稳改善期。

　　投资建议：行业步入稳定阶段，需求端除光伏未有显著改善外，消费与工控保持稳定，数据中心需求加速增长，新能源汽车总量保持增长，汽车功率段持续提升带来功率器件用量增长，此外汽车中低压功率器件国产替代空间仍大，因此汽车仍为最主要增量市场；供给端，头部公司24年产

　　能利用率打满基础上进入按需扩产阶段，汽车IGBT模块等竞争激烈的高压应用竞争格局渐稳定；行业交期与价格逐步企稳，我们认为在需求温和复苏背景下，各公司有望延续24年趋势稳步增长，短期增长差异仍取决于产品结构、客户布局与降本能力，建议关注相关公司扬杰科技、新洁能、时代电气、华润微、士兰微、东微半导、斯达半导、宏微科技、捷捷微电、芯联集成。此外，碳化硅下游加速渗透，衬底进入6英寸向8英寸转换阶段，头部衬底企业有望受益，建议关注产业上游的天岳先进、晶升股份等公司。

点击复制链接查看完整PDF研报

国信证券 胡剑,胡慧,叶子,詹浏洋