浙商ESG及绿色金融月报：市场机制助力绿色定价完善 资管机构面临欧美监管张力

　　核心观点

    　　国内ESG 及绿色金融政策稳步推进，市场机制助力绿色定价完善；欧美ESG 监管张力影响显现，我国可持续金融国际话语权有望进一步提升；资管机构务实探索ESG 前沿产品，气候房地产与生物多样性固收迎来资金关注；全球ESG 基金市场呈现温和复苏，ESG 债券发行量于2024 年首破万亿美元大关。

    　　国内“双碳”工作积极稳妥推进，绿色金融助力经济低碳转型发改委等五部门发文聚焦绿证市场建设，明确绿证强制消费要求；碳市场扩容正式落地，推动钢铁、水泥和铝冶炼行业低碳转型；财政部将发行最高规模60 亿元人民币绿色主权债券，进一步吸引国际资本支持经济社会绿色低碳转型。

    　　跨大西洋监管张力开始影响全球资管机构ESG 投资实践美国资产管理公司道富环球投资因在ESG 投资上的退缩接连损失两大欧洲养老金客户，欧美ESG 监管张力对全球资管机构提出新挑战；贝莱德等机构调整ESG浅绿基金名称，以应对欧盟基金命名法规生效。

    　　全球ESG 基金市场温和复苏，ESG 债券年度发行量首破万亿美元大关公募基金方面，国内宽基指数纳入ESG 因素并贡献较多增量，海外ESG 基金流入出现温和复苏，24Q4 规模同比增长7.38%；ESG 指数表现方面，国内固收指数展现出明显的抗跌优势，其他类型指数表现各有分化；ESG 债券发行端，国内今年以来已发行191 支ESG 债券，规模达2225 亿，全球市场2024 年发行量首次超万亿美元。2025 年3 月，全国碳市场成交量为216.65 万吨，成交均价为84.97 元/吨，月底收盘价为86.13 元/吨。

    　　风险提示

    　　经济修复不及预期；ESG 相关政策推行不及预期；市场情绪与偏好波动风险。