股票方面，本周A 股迎来普涨，小盘股继续跑赢大盘股。全周累计看，沪深300 本周上涨0.9%，中证2000 上涨2.3%。港股恒生指数本周上涨2.2%。行业方面，本周31 个一级行业有26 个上涨，通信、有色金属和电子行业领涨，家用电器、食品饮料2 个消费类行业领跌。医药行业本周上涨1.1%连续7 周上涨。周内看，本周由于端午假期仅4 个交易日。美东时间6 月1 日中午新闻报道白宫国家经济委员会主任哈西特在接受采访时表示预计中美元首将于本周就关税问题进行会谈。周二至周四（6 月3-5 日）市场在此预期下总体上涨，主要指数连续上涨3 天，中证2000 更是在周四收至4 月以来的最高点。周四（6 月5 日）晚间中美元首通电话，预期兑现后，周五（6月6 日）市场小幅回调。美股本周在中美元首通话预期以及周五非农数据超预期影响下整体上涨。标普500 指数上涨1.5%，周五收盘标普500 指数重回6000 点。纳斯达克100 指数上涨2.0%。微软公司股票在本周创历史新高。全球市场，MSCI 全球指数上涨1.4%，MSCI 发达市场（除美国）指数上涨0.8%，而MSCI 新兴市场指数上涨2.2%。

    　　成交情况看，本周日均成交1.21 万亿元，较上周大幅上升10.5%。2015 年以来数据计算，全A 周度换手率1.4%，换手率ZScore 由上周的0.2 上升至0.4（即超过2015以来周平均换手率0.4 个标准差）。沪深300 和中证1000 换手率ZScore 在上周创去年10 月以来新低后有所回升。交易量整体回升后，本周小盘股（非中证800 和中证1000 成分股）占A 股交易额比例回落至50%以下。行业方面，本周领涨的通信行业换手率ZScore 虽然有所上升，但换手率ZScore 仅为-0.4，依然低于2015年以来平均水平。本周社会服务行业换手率ZScore 在所有行业中上升最多，传媒行业次之。本周恒生指数换手率ZScore 从上周的1.4 下降至1.1。估值方面，截至周五收盘，沪深300 市盈率12.6，2015 年以来市盈率ZScore 为-0.2。

    　　中证1000 市盈率40.1，2015 年以来市盈率ZScore 为-0.3。标普500 市盈率26.9，市盈率ZScore 为0.6。纳斯达克100 指数市盈率33.7，市盈率ZScore 为0.8。债券方面，本周延续窄幅震荡。周二（6 月3 日）受端午假期中美关税问题不确定性影响，上午市场谨慎情绪升温，避险情绪推动国债利率小幅下行。

    　　财新PMI 降至48.3%，回落至收缩区间，但受A 股走强影响，股债跷跷板效应明显，债券市场情绪仍偏谨慎。周三（6 月4 日）中证报发文表示“国债买卖操作有望适时重启”，市场对央行可能重启买债的预期增强，投资者情绪有所改善，推动国债收益率下行，各期限国债收益率下行0.5-2BP 左右。周四（6 月5 日）早上债市延续前一日情绪，但随着A 股强势，股债跷跷板效应持续影响，午后债市情绪转弱。晚上央行打破之前月末公布买断式逆回购操作的惯例，超预期提前预告6 月10000 亿元买断式逆回购操作，周五（6 月6 日）DR007 下跌1.6BP 至1.55%，资金面持续宽松，各期限收益率下降1-3BP。

    　　本周汇率和商品市场。本周美元指数小幅下跌0.2%。离岸人民币兑美元升值0.2%，收至7.19。本周伦敦现货黄金上涨0.6%，收至3309 美元/盎司。周一受乌克兰无人机袭击俄罗斯新闻影响，黄金大幅上涨，伦敦现货黄金当天上涨2.8%；周二、周三整体维持震荡；周四在中美元首通话新闻后快速回调；北京时间周五晚间受美国非农数据超预期以及特朗普宣布中美6 月9 日将在伦敦举行贸易谈判影响黄金继续下跌。

    　　本周原油大幅上涨，WTI 上涨6.5%收至64.8 美元/桶。周一受俄乌冲突升级以及OPEC+增产落地影响，原油当天大幅上涨。周二至周四整体维持震荡。周五在美国经济数据超预期影响下再度上涨。国内商品市场本周迎来反弹，南华商品指数上涨1.8%。

    　　风险提示：流动性和经济基本面变化超预期。