一周概览

    　　上周四（6/5）国家主席习近平与美国总统特朗普通电话，指出双方应增进外交、经贸、军队、执法等各领域交流。美方欢迎中国留学生来美学习。

    　　习近平欢迎特朗普再次访华。中美代表团将于6 月9 日在伦敦举行会晤，就美中贸易协议举行磋商。港口高频指标显示5 月出口同比或较4 月回落、6 月首周出口继续下行、地产成交同比亦有走弱，部分受端午假期错位影响。

    　　高频经济活动跟踪

    　　港口高频数据显示出口有所走弱，端午假期国内出游活跃，工业生产同比仍保持较高景气度，新房及二手房成交同比回落、或部分受假期错位影响。

    　　出行及消费方面，根据文旅部统计，端午节假期3 天国内出游人次同比增长5.7%；总花费同比增长5.9%。上周18 城地铁客运量同比上升4%，5 月乘用车零售同比增长13%；工业生产方面，焦化/高炉开工率同比回升1.8/1.9个百分点，水泥企业开工率同比下降7.7 个百分点，建筑钢材成交量同比降幅收窄至15%。出口方面，HDET 高频指标显示5 月出口或较4 月有所放缓，6 月1-6 月同比继续回落、部分受假期错位影响。地产方面，44 城新房成交面积同比降幅从前一周的8.0%走阔至22.4%；而二手房成交面积同比由前一周的5.8%下降至-22.2%。

    　　价格指标及变化

    　　国际油价及金价环比上涨，国内原材料价格走势分化、农产品价格回落。

    　　上周布伦特原油价格环比上行 4.0%至 66.5 美元/桶；COMEX 黄金价格环比上升 0.5%至 3,331 美元/盎司；国内铜/螺纹钢/聚乙烯价格环比上行1.1%/0.4%/ 1.4%，动力煤/焦煤/水泥价格下行0.3%/1.2%/0.3%。农产品价格整体回撤，主要由于6 月后温度回升，农产品供应量增加，水果/小麦价格分别下行0.6%/0.8%，猪价周环比下行 1.0%。

    　　金融市场及资金成本

    　　上周银行间流动性偏宽松，国债收益率回落，人民币汇率升值。银行间利差小幅走窄，DR007 环比下行13.2 个基点，R007 环比下行14.6 个基点；国债收益率曲线趋陡。利率债净发行同比多增1494 亿元，国债/地方政府债净发行同比分别多增60/670 亿元，非金融企业股票融资环比上升。上周人民币兑美元升值0.15%，而对一篮子货币环比持平。

    　　中观行业景气度追踪

    　　有色金属价格上涨，而煤炭、水泥价格持续下探，沥青开工率有所回升；光伏产业链价格回撤，半导体产业链价格继续走高。

    　　上周主要宏观事件及数据回顾

    　　数据：5 月制造业PMI 低位回升至49.5%，或显示出口及生产活动在5 月中美关税降级后有所回补，但整体仍偏弱、较季节性水平偏低。购进价格及出厂价格均边际下行，部分受到需求不足和国际油价下行的拖累。

    　　上周重要事件：6 月5 日，国家主席习近平与美国总统特朗普通电话，指出双方应增进外交、经贸、军队、执法等各领域交流，增进共识、减少误解、加强合作。习近平欢迎特朗普再次访华。中共中央政治局委员何立峰将于6月8 日至13 日访问英国。其间，将与美方举行中美经贸磋商机制首次会议。

    　　本周宏观主要观察点

    　　关注5 月贸易数据，CPI、PPI（6/9）以及周内发布的5 月社融数据。

    　　风险提示：关税进一步升级拖累全球贸易需求，地产需求超预期回落。