海关总署数据显示，中国5 月出口（以美元计价）同比增长4.8%，前值增长8.1%；进口下降3.4%，前值降0.2%；贸易顺差1032.2 亿美元，前值贸易顺差961.8 亿美元。

    　　中国5 月出口（以人民币计价）同比增长6.3%，前值增9.3%；进口下降2.1%，前值增0.8%；贸易顺差7435.6 亿元人民币，前值贸易顺差6899.9 亿元。

    　　从出口产品品类来看，上游原材料及其制品中，稀土出口金额继续下行，成品油出口明显走弱；劳动密集型产品出口多数环比改善；机电产品出口维持较强韧性，其中集成电路出口金额高增，手机出口大幅下行。

    　　从出口国或地区来看，关税政策继续对出口产生结构性影响，对美直接出口继续下行，同时对非美国家的出口因“转口贸易”而呈现显著同比增长，在一定程度上对冲了部分对美直接贸易的影响。5 月我国对美出口额降至288.19 亿美元， 同比大幅下降34.52% ， 环比下降12.73%，占我国总出口额的比重从4 月的10.46%进一步收缩至9.12%；对东盟出口额583.74 亿美元，同比增长18.47%；对欧盟出口15.66 亿美元，同比增长12.02%；对非洲出口194.93 亿美元，同比大幅增长33.34%。

    　　展望未来，特朗普削减贸易逆差的目标与中美客观的比较优势难以调和，关税问题预计呈现反复的格局，对美直接贸易可能持续承压。与此同时，在7-8 月豁免期到期前，对非美国家的转口贸易预计表现强劲，部分对冲关税政策的影响。后续仍需密切关注豁免期到期后美国与中国及其他国家的谈判进展。此外，全球需求仍面临显著下行压力。根据摩根大通数据显示，5 月全球制造业PMI 回落至49.6，较前值的49.8 下降0.2 个百分点，表明全球制造业扩张动能持续减弱。