6 月18 日，2025 陆家嘴论坛在上海开幕，中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清、国家外汇局局长朱鹤新出席会议并发表主题演讲。

    　　“一行两局一会”重磅发声。央行宣布八项重磅金融政策：一是设立银行间市场交易报告库；二是设立数字人民币国际运营中心；三是设立个人征信机构；四是在上海临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点；五是发展自贸离岸；六是优化升级自由贸易账户功能；七是在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新；八是会同证监会研究推进人民币外汇期货交易。金融监管总局会同上海市人民政府联合印发《关于支持上海国际金融中心建设行动方案》，主要有五方面内容：一是推动金融机构集聚，做优做强金融服务功能；二是做实“五篇大文章”，提高金融服务实体经济质效；三是扩大制度型开放，提升上海金融业国际化水平；四是提高监管水平，统筹金融发展和安全；五是完善政策配套，提高金融专业服务水平。证监会制定了《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》推出6 项改革举措，主要包括：一是对于适用科创板第五套上市标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度；二是面向优质科技型企业试点IPO 预先审阅机制，进一步提升证券交易所预沟通服务质效；三是扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用；四是支持在审未盈利科技型企业面向老股东开展增资扩股等活动；五是健全支持科创板上市公司发展的制度机制；六是健全科创板投资和融资相协调的市场功能。国家外汇管理局提出将在自贸试验区实施一揽子外汇创新政策。

    　　“一行两局一会”提到的其他内容。关于改革的内容：金融监管总局提出，推进金融资产投资公司股权投资、科技企业并购贷款等相关试点；证监会提出，将推出进一步深化科创板改革“1+6”政策措施，将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市，推动基金份额转让业务试点转常规，优化实物分配股票试点和“反向挂钩”等机制。

    　　关于开放的内容：央行提出，人民币已成为全球第二大贸易融资货币，以及中国已初步建成多渠道、广覆盖的人民币跨境支付清算网络；金融监管总局提出，支持外资机构在理财投资、资产配置、保险规划等方面加大布局，支持外资机构参与更多金融业务试点；证监会提出，10 月9日起允许合格境外投资者参与场内ETF 期权交易，交易目的限于套期保值。关于科技的内容：央行提出，新兴技术在跨境支付领域加速应用，以及数字金融等一些新兴领域监管不足。

    　　以科创为切入口，加大改革和开放力度，金融行业积极应对百年未有之大变局。当前，我国金融行业发展面临复杂的内外部形势：一是我国经济增长正处于向高质量发展转型阶段，金融行业服务实体经济，既要稳定经济增长基本盘，又要满足新经济发展的投融资需求；二是全球范围内各主要经济体的货币政策所处阶段差异较大，欧央行为代表的部分发达国家和经济体央行处于降息周期当中，美联储基准利率处于较高水平，下半年有望择机降息，日央行年内或择机加息，我国利率整体水平偏低，年内仍有降息可能；三是科技发展融入金融行业，特别是以美国《GENIUS 法案》为代表的政策推动，加速了科技发展对金融行业和金融监管的影响。我们认为本次陆家嘴论坛“一行两局一会”发声，将带来两方面影响：一是既有政策加速落地，包括人民币国际化、对外资加大开放力度、科技企业并购贷款试点、科创债等，二是加速应对科技发展带来的挑战，包括数字人民币、人民币外汇期货交易等。

    　　风险提示：欧美通胀再次上行；海外经济增速超预期回落；地缘局势紧张。