配置思路：做多流动性溢价下的科技，基本面保持耐心与信心。

    　　我们认为本轮上涨主因是地缘缓和带动油价下跌，通胀压力缓解，降息预期提升，全球股市普遍Risk on，A 股波动率触及极低值后，风险偏好抬升助推年内新高。主要资金流入是居民存款搬家下，自媒体股市热度重回高位+公募发行回暖。基于这一逻辑，参考去年924 经验，赚钱效应抬升流动性溢价，我们建议关注估值与成交热度回落后的科技/科创板块，融资力度加大（科技再贷款+科创板第五套标准重启）叠加下半年十五五产业政策预期，板块上重点关注算力服务器/光模块、机器人、AI+传媒、半导体、军工，指数上重点关注科创100、北证50、国证2000、微盘股。

    　　风险提示：

    　　宏观经济复苏不及预期；海外经济疲弱，可能对相关产业链及国内出口造成影响；历史经验不代表未来。