股票方面，本周A 股放量上涨。全周累计看，沪深300 上涨2.0%，中证1000 上涨4.6%，中证2000 上涨5.6%，小盘股涨幅大于大盘股。恒生指数上涨3.2%，恒生科技指数上涨4.1%。行业方面，本周31 个一级行业仅石油化工、食品饮料和交通运输3 个行业下跌，计算机、军工和非银领涨，且涨幅均在6%以上。周内看，上周末美国打击了伊朗核设施，以伊局势一度升温，周一早晨（6 月23 日）以色列总理表示伊朗核设施已受到重创，以色列对伊朗的行动目标接近完成，市场避险情绪有所下降，当天A 股超4400 家公司上涨。周二凌晨（6 月24 日），特朗普在其社交媒体上发文表示，以色列和伊朗已同意全面停火。当天A 股放量上涨，全天超4700 家公司上涨，全A 成交额超1.4 万亿元，较前一天上升超3000 亿元。周二盘后，中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》。周三（6 月25 日）盘前，国泰君安国际正式获批提供加密货币等虚拟资产交易服务新闻传出。当天A 股继续放量上涨，成交额超1.6 万亿元，证券指数上涨超5%。周四（6 月26 日）市场小幅回调。周五（6 月27 日），市场有所分化，当天银行指数下跌3%，但小盘股收涨。全天中证2000 指数上涨0.5%，而沪深300 下跌0.6%。美股本周同样全面上涨，标普500 指数上涨3.4%，纳斯达克100 指数上涨4.2%。标普500 和纳斯达克100 指数均在本周创历史新高。全球市场，MSCI 全球指数上涨3.3%，MSCI 发达市场（除美国）指数上涨2.9%，MSCI 新兴市场指数上涨3.3%。成交情况看，本周A 股全面放量日均成交1.49 万亿元，较上周大幅上升22%。2015年以来数据计算，全A 周度换手率1.6%，换手率ZScore 由上周的0.4 上升至0.9（即超过2015 以来周平均换手率0.9 个标准差）。本周沪深300 和中证1000 换手率ZScore均为近8 周最高水平。行业方面，本周领涨的计算机、军工和非银均表现出明显的放量上涨。本周恒生指数换手率ZScore 从上周的1.5 下降至1.4。

    　　估值方面，截至周五收盘，沪深300 市盈率13.0，2015 年以来市盈率ZScore 为0.2。

    　　中证1000 市盈率38.5，2015 年以来市盈率ZScore 为-0.4。标普500 市盈率27.6，市盈率ZScore 为0.7。纳斯达克100 指数市盈率35.0，市盈率ZScore 为1.1。

    债券方面，本周国债各期限收益率小幅震荡，短端收益率小幅下行，中长端收益率小幅上行，曲线走陡，股债跷跷板效应明显。周一（6 月23 日）债市整体波动不大，周二（6 月24 日）开始，7 天期回购交易跨越二季度末，跨季因素叠加导致资金价格明显上行，DR007 日内上行16.1BP 至1.67%，资金面整体较为紧张。周一至周三（6 月25 日），股市上涨行情下，叠加偏紧的资金面，压制债市情绪，本周前三天国债各期限收益率整体陡峭化上行1-3.5BP。周四（6 月26 日）股市回调，带动国债现券收益率整体下行。周五（6 月27 日）央行公开市场操作净投放3647 亿元，随着央行自周二开始公开市场操作OMO 净投放连续递增，多日资金呵护下，跨季资金价格企稳，中短端国债收益率下行。本周整体而言，债券市场受股债跷跷板效应和跨季资金影响较大，各期限收益率陡峭化小幅波动。

    　　本周汇率和商品市场。本周美元指数下跌1.5%。离岸人民币兑美元小幅升值0.1%，收至7.17。受以伊停火影响，本周伦敦现货黄金下跌2.8%，收至3273 美元/盎司。同样受以伊停火影响，本周原油大幅回调，WTI 原油本周下跌13.2%，收至65.1 美元/桶。国内商品市场本周南华商品指数下跌2.0%。

    风险提示：流动性和经济基本面变化超预期。