策略点评：把握景气投资 重视消费级3D打印
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阅读：3
2025-07-14 18:24:51
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消费级3D 打印需求景气，国内厂商主导产品供应
3D 打印又称增材制造，是一种以数字模型文件为基础，通过逐层堆积材料（如塑料、金属等）构建三维实体的技术。按应用场景划分可分为消费级、工业级及大型构件打印三大类型，其中消费级3D 打印又通常称作“桌面级”3D 打印，其特点在于快速原型验证和小批量定制，对于个人创作者、教育机构和小微型团队而言具有“低成本”和“易用性”双重优势。
2020 年以来国内3D 打印市场规模高增，2020-2024 年CAGR 近20%，2024 市场总规模已达到超400 亿元。根据国家统计局最新数据，2025 年5月3D 打印设备产品产量同比增长40.0%。从出口需求来看，根据海关总署公开数据，2017 年以来3D 打印出口规模得到快速增长，2025 年1-5 月我国3D 打印机累计出口量达181 万台，同比增长23.4%，总金额达37.99亿元，同比增长13.4%。从结构上看，根据CONTEXT 数据，2024 年消费级3D 打印机全球销量仍录得正增长，明显优于工业级，同时2024 年全球消费级3D 打印机的96%来自中国供应商，国内拓竹科技、创想三维、纵维立方是重要整机端玩家。
随产品价格下探及操作门槛降低，消费级3D 打印触及更多下沉市场
消费级3D 打印的用户画像主要为小B 端客户群，使用场景包括小型DIY工厂制作文创用品、潮玩手办，学校及科研院所用于STEM（科学、技术、工程、数学）教学、竞赛原型制作、医疗器械机构制作支具、义齿模具，珠宝行业制作首饰展示底托等。C 端场景则在海外更为普及，包括创客或艺术家进行DIY 创造，家居用品修复、维修工具制作等。
消费级3D 打印产业链发展日趋成熟，价格普惠化触及更广泛客户群。通过技术迭代、供应链本土化及规模效应降本，国内厂商已经将设备价格降至千元级别。以3D 打印龙头拓竹科技为例，其入门级产品“ A1mini”补贴后售价已不足1500 元，低成本优势凸显，而耗材端亦实现成本同步下降，2024/1/2 至2025/7/9 期间聚乳酸市场报价下降超10%；此外拓竹整机端发展采取“由高端到中端再到低端”的降维模式，保持高性能的同时实现用户群体下探，如其最新推出的H2D 产品，工具头最大移动速度达1000mm/s，普通热端最大流速达40mm3/s，产品性能媲美工业3D 打印机，打印成功率与精度整体较高。操作技术简化进一步打开“平民”端市场需求，例如拓竹科技还创设了3D 打印模型平台“ MakerWorld”，安克创新等品牌提供“一键打印”模型库，建模门槛降低进一步推动桌面级3D 打印普及。
IP 经济助力消费级3D 打印出圈，随设备及材料技术迭代、成本降低，消费级3D 打印有望进一步打开市场空间
3D 打印正成为热门IP 正版手办供不应求时，解决个性化需求的重要方案。
今年6 月以来Labubu 一“布”难求，国内3D 打印网络社区上大量出现Labubu 相关的3D 打印模型，其中规模最大的MakerWorld 社区上热门模型截至7 月9 日下载量已超过3.3 万次，谷子经济受众成为消费级3D 打印的第一批“尝鲜者”。龙头厂商的技术迭代与降本将进一步打开成长空间。以拓竹科技为例，设备端其准备推出3D 打印+激光雕刻相结合的拳头产品，并且覆盖全价位区间，同时材料端公司除PLA 材料之外亦在自研环保材料与高强度耗材，以拓展产品应用场景。随着技术优化及产品线规模效应显现，设备、耗材成本均存在下降空间，“应用场景拓宽+市场持续下沉”将为消费级3D 打印赛道持续带来增量市场空间。
3D 打印产业链环节及核心标的梳理
整机：受益于国内+出口需求双重景气，消费级3D 打印整机厂业绩快速释放，同时具备较高盈利水平，海外消费级出口被中国厂商垄断格局较好。
振镜、激光器与热端模组：3D 打印产业链中价值量较高的零部件分支，有望受益于3D 打印整机放量，业绩弹性更大。
3D 打印耗材：如后续整机放量，耗材端用量（主要是PLA 材料）亦将有大幅增长，但单机用量并不大，且目前材料单价整体不高，业绩增量贡献有限。
注：本文所涉及个股或者公司仅代表与产业链或交易热点有关联，本文所引述的资讯、数据、观点均以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。
风险提示：经济增长不及预期；政策推进不及预期；地缘政治风险；海外降息节奏及特朗普政府对华政策不确定性风险等。 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：陈刚/孔思迈 日期：2025-07-14
3D 打印又称增材制造，是一种以数字模型文件为基础，通过逐层堆积材料（如塑料、金属等）构建三维实体的技术。按应用场景划分可分为消费级、工业级及大型构件打印三大类型，其中消费级3D 打印又通常称作“桌面级”3D 打印，其特点在于快速原型验证和小批量定制，对于个人创作者、教育机构和小微型团队而言具有“低成本”和“易用性”双重优势。
2020 年以来国内3D 打印市场规模高增，2020-2024 年CAGR 近20%，2024 市场总规模已达到超400 亿元。根据国家统计局最新数据，2025 年5月3D 打印设备产品产量同比增长40.0%。从出口需求来看，根据海关总署公开数据，2017 年以来3D 打印出口规模得到快速增长，2025 年1-5 月我国3D 打印机累计出口量达181 万台，同比增长23.4%，总金额达37.99亿元，同比增长13.4%。从结构上看，根据CONTEXT 数据，2024 年消费级3D 打印机全球销量仍录得正增长，明显优于工业级，同时2024 年全球消费级3D 打印机的96%来自中国供应商，国内拓竹科技、创想三维、纵维立方是重要整机端玩家。
随产品价格下探及操作门槛降低，消费级3D 打印触及更多下沉市场
消费级3D 打印的用户画像主要为小B 端客户群，使用场景包括小型DIY工厂制作文创用品、潮玩手办，学校及科研院所用于STEM（科学、技术、工程、数学）教学、竞赛原型制作、医疗器械机构制作支具、义齿模具，珠宝行业制作首饰展示底托等。C 端场景则在海外更为普及，包括创客或艺术家进行DIY 创造，家居用品修复、维修工具制作等。
消费级3D 打印产业链发展日趋成熟，价格普惠化触及更广泛客户群。通过技术迭代、供应链本土化及规模效应降本，国内厂商已经将设备价格降至千元级别。以3D 打印龙头拓竹科技为例，其入门级产品“ A1mini”补贴后售价已不足1500 元，低成本优势凸显，而耗材端亦实现成本同步下降，2024/1/2 至2025/7/9 期间聚乳酸市场报价下降超10%；此外拓竹整机端发展采取“由高端到中端再到低端”的降维模式，保持高性能的同时实现用户群体下探，如其最新推出的H2D 产品，工具头最大移动速度达1000mm/s，普通热端最大流速达40mm3/s，产品性能媲美工业3D 打印机，打印成功率与精度整体较高。操作技术简化进一步打开“平民”端市场需求，例如拓竹科技还创设了3D 打印模型平台“ MakerWorld”，安克创新等品牌提供“一键打印”模型库，建模门槛降低进一步推动桌面级3D 打印普及。
IP 经济助力消费级3D 打印出圈，随设备及材料技术迭代、成本降低，消费级3D 打印有望进一步打开市场空间
3D 打印正成为热门IP 正版手办供不应求时，解决个性化需求的重要方案。
今年6 月以来Labubu 一“布”难求，国内3D 打印网络社区上大量出现Labubu 相关的3D 打印模型，其中规模最大的MakerWorld 社区上热门模型截至7 月9 日下载量已超过3.3 万次，谷子经济受众成为消费级3D 打印的第一批“尝鲜者”。龙头厂商的技术迭代与降本将进一步打开成长空间。以拓竹科技为例，设备端其准备推出3D 打印+激光雕刻相结合的拳头产品，并且覆盖全价位区间，同时材料端公司除PLA 材料之外亦在自研环保材料与高强度耗材，以拓展产品应用场景。随着技术优化及产品线规模效应显现，设备、耗材成本均存在下降空间，“应用场景拓宽+市场持续下沉”将为消费级3D 打印赛道持续带来增量市场空间。
3D 打印产业链环节及核心标的梳理
整机：受益于国内+出口需求双重景气，消费级3D 打印整机厂业绩快速释放，同时具备较高盈利水平，海外消费级出口被中国厂商垄断格局较好。
振镜、激光器与热端模组：3D 打印产业链中价值量较高的零部件分支，有望受益于3D 打印整机放量，业绩弹性更大。
3D 打印耗材：如后续整机放量，耗材端用量（主要是PLA 材料）亦将有大幅增长，但单机用量并不大，且目前材料单价整体不高，业绩增量贡献有限。
注：本文所涉及个股或者公司仅代表与产业链或交易热点有关联，本文所引述的资讯、数据、观点均以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。
风险提示：经济增长不及预期；政策推进不及预期；地缘政治风险；海外降息节奏及特朗普政府对华政策不确定性风险等。 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：陈刚/孔思迈 日期：2025-07-14
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