国际政治对经济与资产影响(二)：从“执政手册”看特朗普2.0百日新政下半场看点

事件：特朗普2.0 百日新政时间过半，其密集出台行政令和政策对美国国内和国际社会均产生较大冲击。如何理解特朗普施政纲领的起因和来源？他从美国保守派建议中做了哪些取舍？百日新政后半程还有何关注点？

    特朗普2.0 对外议程与国内议程呈现较高关联性，是国内议程的延伸。所谓“美国优先”，是一个综合性的政策框架，旨在通过一系列措施确保美国在经济、贸易、外交等领域的利益和优势。这一理念的核心在于重新平衡国际关系，减少对外国的依赖，推动国内经济的繁荣和就业的增长，提高美国供应链韧性和安全。“美国优先”概念的诞生和特朗普的当选，源自美国国内政治经济环境的变动。因此，特朗普2.0 时期的政府内外议程中，国内议程（如经济、移民、改革联邦政府）占据核心地位，对外议程是这种国内隐忧的外化体现。

    “美国优先”作为一种具有强烈目的性的主张，它在落地时可能面临政策目标明确但政策路径模糊的情况，因此美国各派保守人士或积极向内填充各自政策意见，我们梳理、审视了与特朗普两届政府密切相关的保守派人士的重要政策献言：

    1） 美国优先政策研究所（AFPI）在An America First Approach to U.S.

    National Security 中系统阐述的外交战略。我们认为所谓的“美国优先”外交战略很难称为一个完善的、崭新的行动纲领，而更像一个传统国家安全鹰派、孤立主义、经济保护主义的缝合体，在实践中还有门罗主义色彩。体现了“美国优先”派外交人士的深层隐忧：美国已没有兴趣（或许也没有力量支持）在全球多点摊开，需要更集中精力应对更紧迫的威胁；对于那些重要性相对次之的地区，要么巩固美国的控制力以强化边境和供应链安全（如在美洲），要么让有实力的盟友自己承担防御责任（如在欧洲）。目前该理念已在美国推动俄乌和谈中开始实践，对大国关系和西方盟友关系产生了一定冲击。

    2） 传统基金会通过Project 2025 发布的报告Mandate for Leadership:The Conservative Promise 全面阐释了当前保守派理念和执行政策建议。传统基金会在历史上对共和党政策产生过重要影响，特朗普两届任期均有多位政府成员参与了Project 2025。今年特朗普就职后的诸多动作符合Project 2025 的政策建议，尤其在内政领域，包括改革联邦政府、联邦政府雇员政治化、强硬的移民政策、扩大本土能源生产、社会议题保守化转向等。在贸易与关税政策上，Project 2025 用两章提供了完全不同的建议：保护主义和自由贸易，体现了保守派内部在关税问题上的较大分歧。从实践看，Project 2025 中更提倡保护主义政策的PeterNavarro 进入特朗普政府任职，其有关提高关税、废除小额免税等政策建议也已在特朗普政府的行政令中体现。此外，美国退出巴黎协定等国际协定和组织也符合Project 2025 的建议。

    “百日新政”后半程还有何关注点？

    1）主线上，美国国内事务（如联邦政府改革、削减政府开支、移民问题）、经济问题（如关税、减税、通胀与经济增长）、俄乌和中东冲突等议 题是特朗普就职以来工作重心，“百日新政”后半程这些议题延续。

    2）短期内中美关系摩擦或仍集中于经贸领域。两篇报告对中国定位相同，均被视为最大竞争方，但考虑到：特朗普本人对意识形态似乎缺乏兴趣，且共和党和美国政府内的传统建制派力量不应被忽略，他们对于极端右翼思潮具有一定的阻拦作用；此外，上文所述议题仍将占据特朗普政府当前主要精力，因此短期内中美关系的摩擦或仍集中在经贸领域，在俄乌冲突等重要国际问题上仍有对话空间。此外，特朗普政府当前实际执行政策对诸多国家实施（或计划实施）提高关税，且在俄乌、盟友关系的处理上引起国际社会认知波动，这或将变相强化非美国家之间的合作可能，如中欧合作。

    3）贸易与关税政策的战略目的或将更加清晰。美国保守派内部对于是否应继续提高关税有较大分歧，从实践看，当前特朗普从人事和已落实的政策上都更偏向保护主义观点。展望“百日新政”下半场，预计特朗普政府仍将在关税问题上保持高调，但根据具体对象不同，关税实际落实情况或有所区别。对于中国，特朗普政府的关税议题具有政治化倾向，关税既是工具也是目的；从产业角度看，美国贸易保护主义者们关注的重点领域包括中国对外基建和高科技投资、社交媒体、跨境电商和仓储物流等。对于西半球和传统盟友，特朗普政府或更将关税作为施压工具，以实现美国在双边贸易中得到“公平对待”、减少贸易逆差的愿景，更进一步或迫使盟友在其他国际政治经济问题上与美国保持立场一致，巩固美国在西半球控制力和供应链安全，这或对中国的出口和汇率形成短期压力。关注4 月1 日美国政府部门根据《美国优先贸易政策备忘录》将提交的相关评估报告。

    风险提示：美国政策变化超预期；国际关系变化超预期。