宏观策略周报：受春节错月等因素影响国内2月份物价有所回落 美国2月CPI超预期“降温”

　　资讯要闻

    　　1.2月份，居民消费价格指数（CPI）同比下降0.7%，环比下降0.2%；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.2%，环比下降0.1%。这主要是受春节错月、假期和部分国际大宗商品价格波动等因素影响。从结构看，一些领域价格显现积极变化，CPI中部分工业消费品和服务价格稳中有涨，PPI降幅有所收窄，当前物价温和回升的态势没有改变。

    　　2，美国劳工统计局表示，2月CPI同比上涨2.8%，好于1月的3.0%和市场预期的2.9%，环比增速从之前0.5%骤降至0.2%，市场预期0.3%。分项指标中，石油需求降温，汽油价格下跌1.0%，食品价格在1月份上涨0.4%后上涨0.2%。其中，鸡蛋价格环比上涨10.4%，同比上涨58.8%，一场持续的禽流感正在肆虐该行业，不过水果和蔬菜以及非酒精饮料和乳制品的价格更实惠。剔除波动较大的食品和能源成分，核心CPI同比上涨3.1%，创2021年4月以来新低，较1月回落0.2个百分点，月率在1月份上涨0.4%后降至0.2%。

    　　市场概览

    　　本周国内证券市场主要指数表现分化，其中上证指数涨幅最大为2.2%。申万一级行业中，美容护理行业涨幅最大为8.2%。

    　　两会胜利召开，今年政府工作报告以扩大内需为核心，消费与投资协同发力：消费升级通过特别国债支持汽车家电换新，扩大服务供给；有效投资聚焦基建民生及重大项目；培育新质生产力，发展商业航天、低空经济等未来产业；政策上提升财政赤字率至4%，深化资本市场改革，推动中长期资金入市，消费与科技成长或成主线。

    　　投资建议

    　　1）建议关注政策驱动及产业趋势下的新质生产力投资机会：人工智能、低空经济、人形机器人、航空航天等。2）关注扩大内需带来的相关行业投资机会：食品饮料、家电、汽车等。3）关注受益于大规模化债的相关行业投资机会：业务ToG的公司、基建产业链。4）关注央国企市值管理的投资机会。5）看好黄金的中长期投资机会。

    　　风险提示

    　　政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。