2025年政府工作报告学习体会：投资于人 消费为重

　　主要内容：

    　　一、2025 年经济发展目标基本持平去年，紧抓高质量发展，新增民生导向。报告直面困难，指出目前外部环境更趋复杂严峻、对我国贸易、科技等领域造成更大冲击，内部经济回升向好基础还不稳固，有效需求不足，消费不振、部分企业账款拖欠问题仍较为突出。

    　　我国宏观政策调整思路出现比较大的创新，是去年9 月26 日中央政治局会议调控思路的延续。报告在坚持“稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破”的同时，强调要能早则早、宁早勿晚，与各种不确定性抢时间，看准了就一次性给足，但又要求“讲求时机力度”，保留政策空间，将会依据形势变化动态调整、积极应对。报告“接地气”，强化民生导向，打破了“消费是慢变量”的常规，把提振消费放在更加突出的位置，而且强调促消费和扩投资之间要形成互动。宏观调控中重视资产价格，把稳住楼市股市写进总体要求，引导更多资金资源“投资于人”。

    　　二、“5%左右”的经济增长目标符合市场一致预期，物价目标下调至“2%左右”。GDP 增速符合市场预期，与京沪广等地GDP 增速保持一致，兼顾就业目标与我国二〇三五年远景目标；就业目标维持不变，符合我国实际；物价目标由3%调降至2%，是由防止通胀到提高物价的方向性转变，通过向全社会和市场强化价格指标导向作用，推动物价温和回升，改善供求关系。

    　　三、财政政策：持续用力、更加给力，提高财政赤字率。今年赤字率安排4%左右，达到历史新高，符合市场预期，对应财政赤字规模5.66 万亿元，比去年增加1.6 万亿元，加快支出进度，加快各项资金下达拨付，尽快形成实际支出。特别国债合计发行1.8 万亿，略低于市场预期，其中8,000 亿元用于支持“两重”，2,000 亿元用以大规模设备以旧换新，3,000 亿用以消费品以旧换新；新增专项债达到4.4 万亿，基本符合预期。

    　　四、货币政策：适度宽松，适时降准降息，关键是节奏和时机。延续了中央经济工作会议的说法，时隔14 年的总基调“适度宽松”也让货币政策的宽松空间进一步打开，大方向不变，但注意宽松落地的时间和节奏，核心取决　　于经济基本面和政府债发行等因素。降息方面：兼顾多目标平衡，择机调整优化政策力度和节奏，预计2025 年降息2 次，每次20bp。降准方面：预计2025年降准2-3 次，每次50bp，可突破5%下限。报告强调“优化和创新结构性货币政策工具，更大力度促进楼市股市健康发展，加大对科技创新﹑绿色发展﹑提振消费以及民营﹑小微企业等的支持”。

    　　五、扩大内需：提振消费摆在首要位置，畅通经济循环。扩大内需以提振消费和提高投资收益为两大抓手：一是实施提振消费专项行动，完善消费统计制度，充分考虑线上线下消费、商品与服务消费，有利于更精准反映消费结构升级趋势，全面准确反映消费全貌。二是积极扩大有效投资，避免过剩投资，提高资金使用效益。总量上发挥好政府投资的 “种子资金”效应，结构上提高资金使用效益，加强投向领域负面清单管理，使资金更多流向优质有效项目。

    　　六、因地制宜发展新质生产力，新动能积厚成势、传统动能焕新升级。

    　　推动科技创新和产业创新融合发展，大力推进新型工业化，做大做强先进制造业，积极发展现代服务业，促进新动能积厚成势、传统动能焕新升级。重点做好以下三方面工作：一是强调传统动能焕新升级，化解重点产业结构性矛盾；二是强调持续培育壮大新动能，加快布局建设未来产业；三是强调激发数字经济创新活力，以数据要素赋能实体经济。

    　　今年年初，DeepSeek 全球走红与人形机器人上春晚给资本市场同样带来显著影响。今年以来我国DeepSeek 指数、人形机器人指数、恒生科技等相关指数持续走高，DeepSeek 指数开年以来涨幅超70%、人形机器人指数涨幅超40%；与此同时纳斯达克指数持续走低，跌幅超6%。

    　　七、全面深化改革：发挥经济体制改革牵引作用，以改革促发展。激发各类经营主体活力，加强国有企业的战略使命担当，同时要加强民营企业的权益保护，提升民营企业的信心和活力；纵深推进全国统一大市场建设，发挥市场在资源配置中的决定性作用，提高资源配置效率，避免“内卷式”竞争。

    　　深化财税金融体制改革，开展零基预算试点、大力推动中长期资金入市、改革优化股票发行上市和并购重组制度。

    　　八、房地产：持续用力推动市场止跌回稳，调减限制性措施。报告延续了去年年度中央经济工作会议对2025 年房地产的定调，提出持续用力推动房地产市场止跌回稳。本次报告房地产相关的一大亮点就是指出了“在收购主体、价格和用途方面给予城市政府更大自主权”，有利于地方政府更好地支持　　盘活存量用地和商办用房。因城施策调减限制性措施，注意城中村和危旧房改造的范围扩大等。

    　　九、城投：在发展中化债、在化债中发展。相较去年政府工作报告，化解地方债务风险的方案逐步优化，新提出“动态调整债务高风险地区名单，支持打开新的投资空间”进一步给予指引，并且从“统筹好地方债务风险化解和稳定发展”到“发展中化债、在化债中发展”，标志化债政策思路上的转变，将“发展”的要求有所提高，地方可以在债务压力减轻的同时将更多资源用于发展。