两会看点：新质生产力稳步发展 继续提升科创债市场服务质效

　　主要内容：

    　　2025 年《政府工作报告》展示出，我国新质生产力稳步发展，未来对于培育新动能、更新旧动能信心满满。

    　　近年来，科技金融在支持科技创新、新质生产力发展方面持续发力，政策与产品不断丰富。具体到债券市场，科创主题债券、混合融资产品——科创属性可转债、结构融资产品——知识产权ABS、资产担保债务融资工具（CB）等均在支持科技创新、新质生产力方面发挥着作用，其中，科创债券是重要抓手，扩容势头强劲。

    　　科创债支持科技创新、新质生产力发展“质”的方面体现在市场结构上：

    　　第一，募集资金用途结构上，明确用于科创领域的占比较少。第二，发行人类型上，高级别主体、国有企业、传统行业企业发行占比高，较弱资质主体、民营科技型企业发行占比低。第三，产品结构上，贴合科创企业特色，注重股债联动的混合型科创债券发行不多。提升科创债市场服务科技创新、新质生产力发展的质效，可以从以下几个重点方面着手：第一，持续扩大科创债券市场规模，提升市场的广度和深度。第二，充分发挥信用资质较好主体的引领示范和纽带作用。第三，多举措提升科创领域较弱资质主体发债融资的可得性。第四，鼓励科创债券投资。

    　　此外，人民银行行长潘功胜在记者会上表示，将创新推出债券市场的“科技板”，支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体发行科技创新债券，丰富科技创新债券的产品体系。债市“科技板”值得期待，既可以丰富科创主题产品类型，促进科创债券市场进一步扩容发展，还可以扩大利用债券资金支持科创领域企业的范围。

    　　作为评级机构，应积极贯彻落实金融五篇大文章，发挥信用评级的力量，支持科创领域企业发债融资。为了使科创企业的信用评级能更充分体现科创　　企业的特色，更全面、真实的揭示科创企业的信用风险，从而更好地服务科技创新企业发展、发挥信用评级对科技创新企业融资的支持作用，2024 年以来，国内评级机构纷纷制定了《科创企业信用评级方法》。未来，评级机构需要推进《科创企业信用评级方法》在实际中的应用，并根据实践情况，持续完善科创企业评级技术体系。更重要的是，在对科创企业进行特色化评级的同时，还应做到及时、充分揭示其信用风险，需强化科创企业风险识别能力，提升评级人员综合素质。