宏观周报：央行持续释放流动性 俄罗斯又断供天然气

一周大事记

    国内：加快工业领域氢能应用，央行本月继续开展新工具操作。12 月27 日，中国证券业协会发布《非公开发行公司债券项目承接负面清单指引（2024 年修订）》，对房地产公司重大负面清单情形进行了调整，旨在支持房企通过资本市场合理融资，有助于稳定房地产市场；30 日，工信部、国家发改委和国家能源局联合印发《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》，旨在推动清洁低碳氢在工业领域的应用，未来氢能产业有望进入高质量发展快车道；31 日，中国人民银行公布12 月开展了14000 亿元买断式逆回购操作，当月净买入债券面值为3000 亿元，弥补本月MLF 净回笼导致的资金缺口，预计明年货币政策将维持适度宽松，适时降准降息，进一步降低社会综合融资成本；1月2日，数据显示，12 月财新制造业PMI 为50.5%，低于市场预期，或因为外需减弱而边际走低，但仍处在扩张区间，明年政策有望继续发力，继续提振市场信心、扩大内需，以应对外需的不确定性。

    海外：特朗普力挺马斯克，俄罗斯停止对欧天然气供应。当地时间12 月28日，特朗普在采访时力挺马斯克，表示支持H-1B 签证项目，遭到部分特朗普支持者批评，或暗示马斯克在美国政坛的影响力正逐渐增大；当地时间30 日，美国12 月芝加哥PMI大幅下跌至36.9%，不及预期的42.5%，制造业活动已连续第13 个月萎缩。数据表明该地区经济正面临挑战，市场对未来发展预期偏向谨慎乐观；当地时间31 日，FHFA 披露数据，季调后的10 月房价指数环比上涨0.4%，标普凯斯-席勒20 座大城市房价指数同比增长4.22%，说明美国房价涨幅仍处于放缓的过程中，但依然有一定粘性，或与成屋库存仍处于低位有关；当地时间1月1日，俄罗斯天然气工业股份公司宣布停止通过经由乌克兰的管道向欧洲输送天然气，欧洲将面临更高的天然气价格，但预计此次断供对欧盟消费者价格的冲击或不及2022 年。

    高频数据：上游：本周布伦特原油现货均价周环比上升2.81%，阴极铜价格周环比下降0.47%，铁矿石价格周环比上升0.15%；中游：动力煤价格指数周环比上升0.91%，螺纹钢价格周环比下降0.06%，水泥价格周环比下降0.96%；下游：房地产销售周环比下降20.95%，12 月第四周预计乘用车市场日均零售同比下滑1.7%；物价：蔬菜价格周环比上涨0.59%，猪肉价格周环比下降0.18%。

    下周重点关注：中国12 月财新服务业、综合PMI、德国12 月调和CPI 同比（周一）；中国12 月外汇储备、欧元区11 月失业率、12 月调和CPI 同比、美国12 月ISM非制造业指数（周二）；欧元区12 月经济景气指数、美国12月ADP 就业人数变动（周三）；中国12 月社融数据、CPI、PPI 同比、美国11 月消费信贷变动、德国11 月季调后进、出口环比（周四）；美国12 月失业率、季调后非农就业人数、1 月密歇根大学消费者信心指数（周五）。

    风险提示：政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。