宏观利率周报:国债利率行情合理修正建议关注后续基本面验证机会

股票资讯 阅读:6 2025-03-17 16:46:22 评论:0

  1、核心观点:2 月通胀和社会融资数据显示基本面升温过程仍有波折,临近经济数据披露窗口,预计基本面对债市以利好为主,但可能并非主导因素。在季度末、政府债发行、税期等因素影响下,不排除资金利率可能会有波段变化,二季度债市焦点或转向基本面现实验证。10 年国债1.8%以上是对去年12 月透支行情的合理修正,仍有上行空间,配置盘可以继续倒金字塔配置,交易盘建议关注后续货币政策、基本面现实验证、关税等事件带来的变盘机会。

      2、行情回顾:由于对货币政策预期的矫正和对赎回反馈的担心,本周资金压力虽有所缓解,但利率依然上行。资金价格较为稳定,DR007 在1.8%附近震荡。银行负债端压力的改善,存单收益率高位回落,1Y 同业存单收益率(AAA)已回落至2.0%以内。10 年期国债利率升至1.85%附近,隐含降息预期回落至15BP 以内。

      3、利率市场要闻:

      (1)央行政策。央行提出择机降准降息,进一步扩大跨国公司本外币一体化资金池业务试点。(2)金融政策。证监会提出稳妥恢复科创板第五套标准适用。证券业协会发布《证券公司债券投资顾问业务管理规则》。

      长期投资改革试点扩容。交易商协会召开座谈会支持民营企业高质量发展。国家金融监管总局鼓励加大个人消费贷款投放力度。公募基金改革方案即将出炉。(3)地产相关政策。自然资源部、财政部发布《关于做好运用地方政府专项债券支持土地储备有关工作的通知》。住建部提出扩大老旧小区改造。(4)育儿政策。呼和浩特宣布育儿补贴,多地市积极推出育儿补贴。(5)经济数据。社融政策驱动,市场化融资需求偏低,政策到现实之间的传导还需时间。(6)金融产品。美元理财额度紧张。(7)海外环境。高盛下调美国2025 年GDP 增长预期。日本春斗工资涨幅新高,加息预期升温。特朗普钢铝关税12 日起开征,欧盟、加拿大等启动报复性关税。2 月美国通胀小幅回落。

      4、风险提示:

      资金面超预期收敛;货币政策超预期变化;机构和个人投资行为不确定性。

机构:恒泰证券股份有限公司 研究员:陈巧巧 日期:2025-03-17

*免责声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议

*风险提示:股市有风险,入市需谨慎

声明

本站内容源自互联网,如有内容侵犯了您的权益,请联系删除相关内容。 本站不提供任何金融服务,站内链接均来自开放网络,本站力求但不保证数据的完全准确,由此引起的一切法律责任均与本站无关,请自行识别判断,谨慎投资。