1-2月经济数据点评:消费、投资双双回升
消费、投资需求双双回升。1-2 月,社会消费品零售总额同比增长4%,较去年12 月增速3.7%回升;固定资产投资同比增长4.1%,较去年12 月增速2.2%明显加快。内需总体上延续去年4 季度以来改善态势。
零售增速回升由餐饮收入增长带动,提振消费专项行动有利于推动消费持续回升。
餐饮消费带动零售增速回升。1-2 月份,全国餐饮收入同比增长4.3%,较12 月增速2.7%加快。
消费信心有所改善。1 月份消费信心指数回升至87.5,创去年5 月以来新高。
以旧换新政策支持力度加大。1-2 月份,商品零售同比增速持平于3.9%。
限额以上单位商品零售中,汽车和家电零售增速回落,通讯器材零售增速加快。今年支持“以旧换新”政策资金从去年的1500 亿元倍增至3000 亿元,并且支持范围扩大,将手机等数码产品纳入补贴范围。
提振消费专项行动支持消费增长。3 月16 日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》[1],要求“全方位扩大国内需求,以增收减负提升消费能力,以高质量供给创造有效需求,以优化消费环境增强消费意愿,针对性解决制约消费的突出矛盾问题”,部署8方面30 项重点任务。我们预计消费增长趋势将在年内延续。
设备更新促进制造业投资增长,房地产投资拖累减轻。1-2 月份,制造业投资同比增长9%,基建投资同比增长9.9%,均较12 月增速加快;房地产开发投资同比下降9.8%,比去年低跌幅放缓。今年以来,加力推进设备更新,支持设备更新超长期特别国债发行规模从去年1500 亿元增加至2000 亿元。1-2 月份,设备工器具投资同比增长18%,增速较12 月14.9%加快。
工业和服务业增长略有放缓,但仍然维持较高增速水平。1-2 月份,工业增加值同比增长5.9%,较去年12 月增速6.2%略有回落;1-2 月份工业增加值环比增速均值0.35%,较去年4 季度有放缓。1-2 月份,服务业生产指数同比增长5.6%,较去年12 月增速6.5%回落。但工业增加值和服务业生产指数同比增速仍在5%以上,增长仍然较快,将为1 季度GDP 增长带来支撑。
房地产销售略有回落,房价延续缓慢下跌态势。1-2 月份,新建商品房销售 面积同比下降5.1%,销售额同比下降2.6%,较去年12 月增速回落。房屋新开工面积同比下降29.6%,跌幅较去年12 月扩大。
2 月份,全国新建商品房价格环比下降0.1%;二手房价格环比下降0.3%,其中一线城市二手房价格环比回落。总体上看,房地产市场尚未明显改善,但跌幅较去年3 季度以前明显收窄。
消费、投资政策协同发力,提振内需。1-2 月份,消费和投资需求改善,弥补外需下滑;工业和服务业增速略有放缓,但仍在5%以上;房地产销售边际回落,房价延续缓慢下跌。今年财政政策力度加大,政府工作报告[2]将“大力提振消费、提高投资效益,全方位扩大国内需求”放在重点工作任务首位。
最新公布的《提振消费专项行动》方案继续支持消费,方案中提出推动房地产市场止跌回稳、扩大消费基础设施、完善城乡消费设施等,也有利于促进投资。消费和投资政策协同发力,有助于提振内需。往前看,经济可能延续回升态势。
风险提示:政策执行不到位,房地产市场再度下滑,贸易摩擦加剧。
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