宏观经济：通胀水平继续低位

　　摘要

    　　1月9日国家统计局公布2024年12月份CPI同比上涨0.1%，市场预期0.1%，前值0.2%。12月CPI同比数据较上月回落，主要是食品价格由上月的同比上涨1.0%转为下降0.5%，其中猪肉价格由上月的同比上涨13.7%回落至同比上涨12.5%，鲜菜价格由上月的同比上涨10.

    　　0%回落至同比上涨0.5%，与12月份气温较高、天气较好，有利于生产和运输相关。非食品价格由上月持平转为上涨0.2%。12月消费品价格同比下降0.2%，前值持平；服务同比上涨0.5%，前值上涨0.4%。12月不包含能源和食品的核心CPI同比上涨0.4%，连续第三个月小幅回升，前值为上涨0.3%。12月份CPI环比持平，前值环比下降0.6%。12月食品价格环比下降0.6%，前值环比下降2.7%。非食品价格由上月下降0.1%转为上涨0.1%。消费品价格环比下降0.1%，前值为下降0.

    　　7%。服务环比上涨0.1%，前值为环比下降0.3%。12月核心CPI环比上涨0.2%，前值为环比下降0.1%。12月CPI环比持平，结束了去年11月和10月连续两月的环比负增长。

    　　2024年12月份PPI同比下降2.3%，预期下降2.3%，前值下降2.5%。12月生产资料价格同比下降2.6%，前值下降2.9%。采掘工业价格同比下降4.6%，原材料工业价格同比下降2.2%，加工工业价格同比下降2.7%。12月生活资料价格同比下降1.4%，降幅与上月相同。其中一般日用品类同比上涨0.6%，前值上涨0.2%；耐用消费品类同比下降3.1%，前值下降2.7%；食品类同比下降1.4%，前值下降1.5%；衣着类同比下降0.1%，前值下降0.3%。12月份，PPI环比下降0.1%，前值环比上涨0.1%。生产资料价格由上月上涨0.1%转为持平。采掘工业价格环比下降0.8%，原材料工业价格环比增长0.3%，加工工业价格环比下降0.1%。在钢材需求回落带动下，黑色金属冶炼和压延加工业价格环比下降0.6%。煤炭新增需求有限，煤炭开采和洗选业价格环比下降1.9%。生活资料价格环比由持平转为下降0.1%。其中耐用消费品类环比下降0.3%，一般日用品类环比上涨0.2%，食品类环比下降0.1%，衣着类环比持平。

    　　整体来看12月中国通胀继续在低位，符合市场预期。12月核心CPI同比上涨0.4%，表现较好，但未来连续上涨的趋势短期还看不到。

    　　12月PPI环比下降0.1%，也不会由PPI向CPI传导通胀压力。从目前国内外的经济环境来看，未来一段时间低位通胀可能延续。