粤开宏观：1998-2024年中国各省份土地出让收入排名变迁

　　90 年代房地产市场化改革以及快速推进的城镇化进程，产生大量的住房需求，带动房地产市场快速发展，房地产相关税收、土地出让收入持续高增。“土地财政”历经二十余年发展，已成为地方政府财政收入的重要来源。但是近年来，伴随房地产供需形势逆转，居民收入增速放缓以及购房信心不足，商品房需求低迷持续冲击土地市场。房地产企业现金流偏差、闲置土地库存高企进一步阻碍了拿地意愿，直接造成土地市场成交量价齐跌，土地出让收入大幅下滑，加剧了地方财政紧张。2024 年全国土地出让收入达到4.87 万亿元，同比下降16%，连续三年累计下降超44%，冲击地方可用财力，并引发市场关注。本文梳理了1998-2024 年分省份土地出让收入排名变化特征。

    　　2024 年，全国土地出让收入尽管继续缩量，但四季度在房地产增量政策支持下降幅明显收窄。当年9 月中央政治局会议定调促进房地产市场“止跌回稳”，一揽子增量政策实施后，楼市已出现多重积极信号，带动核心城市土地市场回温明显。2024 年四季度，全国土地出让收入同比为-6.3%，降幅较前三季度的-24.6%大幅收窄。全国土地市场区域性结构性修复，一线城市率先回暖，而一些中东部经济大省土地市场仍处于探底阶段。展望2025 年，随着房地产价格止跌回稳，企业开发信心逐步修复，同时地方政府优化土地供应结构，加力盘活存量资源，土地出让收入下行态势有望得到扭转。

    　　从收入规模看，2024 年土地出让收入排名前十的省份依次为：江苏（7270 亿元）、浙江（4721 亿元）、山东（3973 亿元）、四川（3181 亿元）、上海（2976亿元）、广东（2713 亿元）、湖北（2431 亿元）、北京（1921 亿元）、福建（1788亿元）、贵州（1749 亿元）。从排名变化看，一线城市土地市场表现好于其他地区，上海超越广东跻身前五、北京排名升至第八。从收入增速来看，已公布数据的29 个省份中，22 个省份2024 年土地出让收入陷入负增长。江苏（-23.3%）、浙江（-27.0%）、广东（-28.9%）、湖南（-36.1%）土地出让收入同比跌幅较大。

    　　分区域看，东部地区多数省份经济发展水平较高，土地出让收入规模领跑全国，但最近三年受房地产市场调整转型拖累，广东等经济大省土地出让收入缩量明显。2024 年，东部十省市土地出让收入合计同比下降18%，跌幅高于全国；总量仍达2.85 万亿元，占全国土地出让收入的58.6%，土地出让收入集中在东部地区的格局没有改变。中部地区房地产市场的调整对土地出让收入排名影响更大。2024 年，湖北土地出让收入排名第七，是经济大省中唯一正增长省份，商品房销售面积增长推动土地市场预期修复；但湖南、安徽、江西商品房销售大幅萎缩，土地市场不及预期，土地出让收入排名均有不同程度下降。西部地区各省份土地出让收入情况差异较大，受益于新时代西部大开发和扩大开放政策，四川和贵州排名一路上升并跻身前十行列；而广西、青海等省份土地出让收入持续缩量。

    　　风险提示：房地产低迷拖累土地出让收入；2017 年及以前年份数据来自于《国土资源年鉴》，其统计口径与财政部门存在差异。