宏观专题分析报告：解码呼和浩特样本 生育补贴组合拳正在路上

　　全国两会后呼和浩特市率先出台有力度的现金育儿补贴支持，主要原因是其出生人口情况不容乐观、财政收支有所改善以及补贴方案短期带来的财政支出压力有限。但是大额度的生育补贴方案还是具有特殊性，全国层面的育儿现金补贴力度较难达到呼和浩特的水平，其多元化的生育支持体系仍有望成为全国生育支持政策的借鉴。结合地方经验看，除了现金补贴之外，可能涵盖社保补贴、育幼消费补贴、住房支持等措施。

    　　生育鼓励政策更适合作为中央事权，预计今年将出台全国层面的多元化生育支持政策，但落地时间相对靠后。在全国补贴方案落地之前，预计人口增长压力较大的城市将陆续出台地方层面的生育支持政策。预计每年全国层面的育儿补贴规模在1500 亿元左右，直接拉动社零增长0.2 个百分点。

    　　风险提示

    　　对政策的理解可能存在偏差；内外部不确定性超预期。