宏观周度述评系列：今年经济节奏可能会不同于过去两年

　　今年经济节奏可能会不同于过去两年。市场存在对经济“前高后低”的担心，应该怎么看这一问题？

    　　3 月第三周美股在前期经历较大幅度调整后小幅反弹；国内商品和权益价格处于调整期，石油石化、建材、家电等少数行业上涨。

    　　海外延续三大关注焦点：美国货币政策、特朗普逆全球化关税、欧洲财政扩张。

    　　高频模型测算至3 月第三周一季度国内实际、名义GDP 同比分别为5.33%、4.62%，名义增长较实际增长有待于进一步修复。

    　　狭义流动性好于季节性；广义流动性前瞻指标回升；一季度货币政策委员会例会对债市有新的表述。

    　　本周项目资金到位率环比继续改善：如何理解基建领域的情况。

    　　粗略估算几家头部互联网企业和运营商2025 年AI 和算力投资规模合计有望达到近4000 亿元左右，拉动固投0.2-0.3 个点。

    　　3 月第三周工业和消费品价格依然偏弱；一线城市二手房价格企稳；EPMI 价格指数有所反弹。

    　　两办印发提振消费专项行动方案；国务院国资委扩大会议强调要加快推动产业结构跃迁升级。

    　　风险提示：高频预测模型构建基于历史数据，可能在未来有较大经济冲击或者市场改变时并没有很强的样本外超额效果；特朗普逆周期政策执行力度超预期，俄乌或中东地缘政治局势升级，国内基建复工力度慢于预期或地产投资压力短期超预期等。