宏观数据即时点评：美联储维持利率水平符合市场预期 整体略偏鸽派

　　事件：

    　　当地时间3 月19 日，美联储公布最新利率决议宣布维持当前联邦基金利率水平4.25%-4.5 不变，同时公布最新点阵图和美联储经济预测。决议公布后，当天美联储主席鲍威尔出席记者会答记者问。

    　　点评观点：

    　　1、利率决议新增对经济不确定性的描述，并宣布降低QT 规模，整体偏向鸽派

    　　本次决议改动有两处，一处是删去“委员会认为实现就业和通胀目标的风险大致平衡”，改为“经济前景的不确定性有所增加”的表述；另外就是新增“从4 月份开始，委员会通过将国债每月的赎回上限从250亿美元降低至50 亿美元，来减缓其证券持有量下降的速度”的表述，明确表述降低QT 规模。可以看到本次决议中美联储已经在一定程度上改变其对于经济与通胀的态度，更加关注经济不确定性。

    　　2、点阵图显示年内或降息两次，委员会成员预期经济下行风险增加本次议息会议公布了最新点阵图和经济预测。点阵图显示2025 年中位数在3.75%-4%区间，较当前水平低50bp，显示年内或降息2 次；2026年中位数在3.25%-3.5%区间，显示明年或继续降息2 次。本次点阵图对利率水平的预期与去年12 月份时相当，但是委员会成员的投票更加两极分化，显示当前美联储内部对于未来利率政策的分歧较大，这种内部分歧可能也是本次利率决议最终决定按兵不动的原因之一。从本次公布的经济预测能够看出为何委员会成员对于政策有分歧：3 月份对于今年到后年的GDP 增速为1.7%、1.8%和1.8%，较年十二月时的2.1%、2%、1.9%出现下降；而对今年和明年的PCE 增速的预测为2.7%和2.2%，高于去年十二月时的2.5%和2.2%；本次会议对于今年核心PCE 的预测是2.8%，高于去年十二月的2.5%。认为经济下行风险增加和认为通胀反弹风险增加的委员都出现增长。

    　　3、记者会上鲍威尔强调经济仍然强劲，5 月份或不降息我们总结了本次记者会鲍威尔的信息。