周度经济观察：市场定价重回基本面

　　财政数据显示1-2 月经济内生动能的修复存在波折，财政对经济的支持有待加强。如何通过财政政策完善居民的社会保障体系，推动居民消费倾向稳步恢复，实现宏观经济转型和国内外双循环，是下一阶段财政政策的主要看点。

    　　伴随中美科技股估值的收敛、以及业绩披露期的临近，近期围绕科技的交易出现退潮的迹象。过去几年，在科技主题投资过后市场往往会选择红利资产，背后更多反映出风险偏好的下降，而今年似乎与过往存在较大差异，部分低估值顺周期品种值得关注。

    　　虽然近期欧元区经济并未出现显著好转，但美国经济基本面持续走弱，受此影响，欧元区资产总体表现偏强。考虑到4 月初对等关税即将落地，当前欧元区资产偏强的表现面临挑战，这或许意味着美元在短期内下行空间有限。

    　　风险提示：（1）地缘政治风险 （2）政策出台超预期