2025年宏观展望：坚定看多中国资产

空间：资产叙事逻辑的变化——做多中国

    　　逻辑：

    　　1） Deepseek诱发新需求，引发对三驾马车范式的再思考

    2）产能由过剩逻辑转向新质逻辑（“脑”+“身”，海外或许有好“脑”，但没有“身”）

    　　3）通缩螺旋（房价、物价、股价）有一些缓解迹象

    4）针对中国的逆全球化转向 美国的孤立主义

    　　5）国际政治环境变化

    　　后续场景，观察政府发债进度+社融/M1增速+企业存款和居民存款差值是否收窄+CPI/PPI是否修复

    1）现实仍偏弱——回归杠铃策略，红利/债以及科技，商品里头有色贵金属会更强2）现实走强——工业品期货（黑色弹性更高）和顺周期板块迎来机会3）无论如何，科技板块都会是贯穿全年的主线