宏观评论(2025年第2期 总第149期)：25年我国外交与军事或“有惊”但“无险” 货币政策着力夯实A股市场“政策底”

　　3 月5 日，李强总理代表国务院在十四届全国人大三次会议上作《政府工作报告》。我们学习体会如下：

    　　一、特朗普关税新政施压我国贸易与科技，25 年我国外交与军事或“有惊”但“无险”；

    　　二、居民消费价格涨幅创2004 年以来新低，明后年GDP 增速预期目标大概率也是“5.0%左右”；

    　　三、确保财政政策持续用力、更加给力，货币政策着力夯实A 股市场“政策底”；

    　　四、上半年我国消费增速或不具备大幅上行的基础，还需“大力提振消费”；五、战略性新兴产业融合集群与数字产业集群或是中长期“牛股”聚集地；六、持续用力推动房地产市场止跌回稳，“保交房工作”可能已经进入尾声；七、加强战略性力量储备和稳市机制建设，加快发展新质战斗力。

    　　风险提示：1.关税对我国出口的影响超预期；2.美联储降息力度低于预期。