3月PMI数据点评：经济回升势头进一步明确

建筑业保持在扩张区间。本月建筑业商务活动指数为53.4%，环比上升0.7个百分点，连续2个月边际上行且处于扩张区间。其中房屋建筑业和土木工程建筑业活动均保持在临界水平以上，商务活动指数均超出54%。表明基建及地产施工进度或均有加快。一方面可能受天气回暖因素的影响，另一方面节后施工回归正常节奏，投资项目加快向实物工作量转化也是指数持续回升的助力。向后看，建筑业活动扩张的持续性有待观察。一是地产销售回暖的持续性以及向投资、施工的传导还有待数据验证。二是今年以来地方政府发债重点用于化债，对于基建投资的撬动及向实物工作量的转化还需看到财政资金更多的投入。

    风险提示

    国内政策落地不及预期；

    外贸环境变化超预期。