显微镜下的中国经济(2025年第12期)：近期值得关注的三组高频数据

　　近期，汽车销售量保持较快增长，外贸量价数据显示美国加征对华的负面冲击尚未发酵，房地产土地市场和二手房市场形势有所改善，但销售数据同比增速放缓较为明显。

    　　消费方面，乘联会数据显示，今年以来乘用车销售量保持较快增长。春节后，当周日均销量同比增速较去年大幅增长，平均增速达到37.7%。月度数据显示，2月乘用车零售销量同比增长26.1%。然而，销量增速较快的背后是行业内卷导致销售价格下跌。过去1 年，乘用车市场均价同比持续负增长，这是社零汽车销售额同比负增长的重要因素。

    　　出口高频数据显示美国对华加征关税的冲击尚未显现。2 月以来，我国港口货物和集装箱吞吐量整体保持环比回升的态势。上周港口货物吞吐量达到26540.4 万吨，集装箱吞吐量为625.3 万标准箱，二者均高于去年的平均水平。集运价格指数近期也呈现边际好转的迹象。其中，宁波出口集运指数连续两周环比正增长，上周SCFI 环比增速为5.0%，结束了今年以来环比持续下跌的走势。预计接下来CCFI 环比增速可能也将由负转正。

    　　房地产市场整体呈现改善势头，但边际形势已经走弱。一是过去6 周成交土地溢价率大幅提升，平均水平为12.95%，上周水平为13.87%，环比提高2.92 个百分点。近期成交土地溢价率已经达到2021 年以来的最高水平。二是城市二手房挂牌量指数加速下跌。春节后挂牌量指数环比增速平均水平为-11.45%，最近两周环比增速分别为-18.11%和-12.28%，这可能表明去年926 之后急于出手的二手房已经基本被市场消化，对应在二手房挂牌价指数则显示为近两周环比增速仅有微幅下跌，读数均为-0.01%。三是30 城商品房成交面积维持环比改善势头，但同比增速开始负增长。上周30 城商品房成交面积为248.71 万平方米，环比增长27.8%，过去三周成交面积环比增速维持双位数增长。与此同时，同比增速已经连续两周负增长，上周降幅扩大至-16.8%。

    　　风险提示：地缘政治风险、国内政策落地不及预期、全球衰退及主要经济体货币政策超预期。