2025年4月份股票组合

　　重要提示：

    　　2025 年3 月大盘震荡分化。沪指收涨，深证成指和创业板指同步调整。其中上证指数先扬后抑，3400 点得而复失，整体围绕3300 点区间波动。3 月A 股市场在政策托底与外部扰动中呈现缩量整理行情，两市成交量下降至1 万亿附近，资金从科技成长向高股息资产迁移。截至3 月31 日，上证指数月K 线上涨0.45%，深证成指月K 线下跌1.01%，创业板指月K 线下跌3.07%，科创50 月K 线下跌5.20%，北证50 月K 线下跌2.74%。个股板块涨跌互现，有色金属、家用电器、煤炭、美容护理和社会服务等板块涨幅靠前；计算机、房地产、电子、综合和通信等板块跌幅靠前。

    　　3 月份股票组合平均上涨0.78%，沪深300 下跌0.07%，3 月股票组合收益跑赢沪深300 指数。从个股表现看，个股普遍表现较好，洛阳钼业月涨幅超10%，新华保险、招商银行和华能国际亦录得正收益。

    　　2025 年4 月份行情研判：大盘或延续区间震荡走势。海外方面，美联储3 月FOMC 会议继续暂停降息的同时放缓缩表步伐，美国经济不确定性增加，需关注通胀预期变化。

    　　4 月或将是美国关税政策落地最为密集的时间点，国际博弈或将加剧，而美联储也可能因通胀压力进一步降低降息的概率，全球风险偏好或有所压制，关注4 月初美国优先贸易政策备忘录调查结果以及“对等关税”的加征方式和范围。国内方面，3 月初召开的全国两会明确了全年经济目标以及包括赤字率在内的增量政策力度，整体定调积极，为今年经济工作作出纲领性部署。此外，《提振消费专项行动方案》落地；央行再次重申择机降准降息，并对MLF 定价机制进一步改革。数据方面，1-2 月国内经济实现平稳开局，3 月PMI 继续回升，有望带来预期修正。但与此同时，通胀依旧偏低、消费内生动能仍待增强、地产止跌企稳基础尚不牢靠，短期出口也可能面临海外关税政策的冲击，全国“两会”部署的各项政策料将加速落地以维稳内需。展望4 月份，两会后各地生育、消费、科技等领域的政策频出释放积极信号，后续政策面的持续落地将有助于提振市场信心，二季度国内经济有望延续良好修复势头。考虑到市场即将进入公司财报的密集披露期，部分企业业绩不及预期可能导致股价快速波动，叠加海外政策对我国经济仍旧存在一些扰动，短期市场或仍以区间震荡为主。但长期来看，国内经济韧性足、发展前景好的局面仍旧，未来随着上市公司财务信息的逐渐披露，市场有望在基本面不确定性缓解之后重新企稳走强。

    　　本文推荐理由和目标价仅供参考，并不构成买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。