宏观周报：美国“对等关税”或冲击全球经济 大类资产大幅波动

　　综合来看，3月中国官方制造业PMI小幅扩张，其中大型企业维持扩张，小型企业压力降低，但利润空间仍待提高；五大分类指数中，生产和新订单指数表现较好，但出口有压力、补库或回调。同时，出厂和购进价格均收缩，3月PPI跌幅有扩大可能。根据历史数据和3月最新数据，中国人民银行通过买断式逆回购和MLF操作，以上两种货币政策工具合计投放基础货币，1月为9050亿元，2月为4000亿元，3月为1630亿元，因此3月基础货币投放量较前期大幅减少。当然，需要注意的是，基础货币投放存在滞后效应和累积效应，前期相对宽松的基础货币投放对当前仍有较为积极的作用。