经济周周看：本周经济景气度有所回落

核心观点

    基于前期报告《经济周周看：整体向上，生产偏强，需求涨跌互现——宏观经济周度高频前瞻报告》中构建的生产端景气周度跟踪框架，我们进一步编制GDP 周度高频景气指数，更好地综合把握经济景气强度及变化方向。

    从我们构建的GDP 周度高频景气指数历史回溯来看，GDP 周度高频景气指数在趋势、节奏上与月度GDP 的趋势节奏有较好的拟合度，例如2024 年二季度的回落、三季度筑底与四季度的大幅改善得到较好拟合，在拐点上有较好提示。未来随着高频数据质量的进一步完善，有望更好地拟合周度GDP，使其在弹性强度上更为准确。

    GDP 周度高频景气指数本周（截至4 月5 日）为5.4%，较上周5.7%略有回落，或表征一季度经济开门红脉冲后，经济增长景气有所回摆。我们认为，随着美国加征关税的冲击，GDP 周频景气指数或进入下行通道，有待持续跟踪验证。

    从生产法来看，工业、服务业景气总体上相较上周总体环比回落。

    从需求侧来看，消费表现尚可，固投、出口景气度本周回落。

    从价格端来看，本周物价运行趋稳，系统性回升有待需求侧反弹。

    风险提示

    经济结构转型，传统指标对经济的拟合度下降；地缘政治博弈强度超预期。