3月PMI数据点评：制造业景气度延续

2025 年3 月，春节因素影响逐步消退，企业生产经营活动加快，制造业采购经理指数为50.5%，比上月上升0.3pct，景气水平继续回升。从供需端看，3 月制造业供需两端均延续上升，生产指数和新订单指数扩张有所加快。生产经营活动预期指数维持在扩张区间，市场预期基本稳定，持续位于扩张区间，表明多数企业对市场发展保持乐观。

    3 月非制造业PMI 指数为50.8%，较上月延续上升0.4pct，扩张步伐加快。受气候转暖，各地建设项目加快推进等因素影响，建筑业商务活动指数继续回升，3 月建筑业PMI 回升0.7pct 至53.4%，服务业PMI 回升至50.3%。

    风险提示：政策落地不及预期；全球经济恢复缓慢；有效内需不足。