宏观日报：服务业中游电商物流稳步扩张

　　中观事件总览

    　　生产行业：关注电信行业中游设施部署情况。 1）近日，工信部发布，计划通过8个月的建设期，到2025年底，在全国30个省（区、市）86个城市的168个小区、工厂和园区，开展万兆光网试点，实施万兆光网技术部署和应用，为规模部署奠定基础。

    　　服务行业：3月份电商物流稳步上升。 1）中国物流与采购联合会公布，3月份中国电商物流指数为110点，较上月上升1.1点。分项指数中，总业务量指数回升明显，其中，西部地区回升幅度最大。农村电商物流业务量指数也显著回升，同比增长超过25%。3月份，电商物流企业服务能力全面恢复，服务效率也在稳步提升，物流时效、履约率等指数较上月均有回升，企业库存周转速率继续加快，电商物流活跃度进一步加强，电商物流运行呈现向好发展态势。

    　　数据来源：央视新闻，iFind，华泰期货研究院行业总览

    　　上游：1）能源：国际油价受关税影响回落较多。2）有色：铜、锌、镍受关税影响价格回落较多。3）建材：水泥、建材价格持续回落。

    　　中游：1）化工：PTA开工率回升；PX开工率近期回落；聚酯、尿素开工率处今年高位。2）基建：沥青开工率来到近三年低位。

    　　下游：1）地产：一、二线城市商品房销售较同期偏弱。2）服务：国际航班班次增加；国内航班班次较同期减少。

    　　市场定价：行业信用利差小幅震荡。

    　　风险

    　　经济政策超预期，全球地缘政治冲突