宏观视点：全球经贸关系重构的宏观影响

　　美国从2018年起发布了一系列对华经贸措施，可能导致全球经贸关系从中美直接合作的G2模式向价值链更长的G1-N-1模式演变，全球的总需求格局和总供给增长方式将随之改变。对中国而言，经济受到的主要影响是总需求减弱，生产率进步虽因美国的技术限制而受到阻碍，但影响程度有限，创新和增长的步伐不会停止。新的全球经贸格局不利于美国控制通胀，其名义利率中枢将上移，联邦债务压力也会因补贴制造业而继续上升。其他发达国家受经贸关系变化的冲击，正在调整供应链布局，新兴市场国家一定程度上受惠于全球制造业重构，但美国的最新关税措施给全球经济体都带来较大不确定性。制造业重构将带来一轮固定资产投资潮和发展中国家的工业化增长，支撑大宗商品的长期需求。为应对变局，中国坚定不移开放发展，以扩大总需求为主线来经营中美经贸关系，推动合作互利共赢，并持续增加研发投入和扩大科研教育交流来推动技术进步、提升产业竞争力。

    　　关键词 | 经济增长 总需求 中美关系 全球经济