宏观周报：关注贸易冲突进展

　　摘要

    　　3月物价指数已经公布，整体形势呈现出分化态势。从CPI同比来看，受内需不足的拖累，其同比涨幅表现相对偏弱。与此同时，PPI同比降幅有所扩大，这主要是由于原油价格出现回调。展望未来，在贸易摩擦的背景下，关税政策的不确定性仍然较大，这对物价走势产生了较大的压力。尽管“以旧换新”等政策在一定程度上刺激了部分商品的需求回升，但居民资产负债表尚未得到有效修复，消费能力和意愿的提升仍面临一定的瓶颈，这使得未来物价指数的上涨空间相对有限。此外，贸易战仍在逐步升级，目前正处于谈判的关键时期，值得我们高度关注。