国内高频指标跟踪(2025年第14期)：应对冲击：积极政策如何对冲

　　本报告导读：

    　　参考2018-2019 年的宏观政策，本轮关税摩擦影响下，我国需采取更有效、更审慎的逆周期调节政策。

    　　投资要点：

    　　近期贸易摩擦再度升级，面对外部冲击，后续我国积极政策将如何对冲？我们认为二季度降准、降息概率仍然较大，维持货币政策宽松；财政或加快债券发行节奏，尤其是增加对消费领域支持力度，如有必要，下半年或继续增加全年财政额度；房地产政策或有望进一步放松。

    　　周度高频数据方面，消费持续分化、新房销售季节性下滑、进出口受关税扰动、汽车生产边际走弱、水泥持续累库、工业品价格普降、美元指数大幅下行。

    　　风险提示：关税政策不确定性，国内经济表现超预期