深度*宏观*一季度进出口数据点评：“扩内需”仍将是未来宏观政策的主要发力点

3 月我国出口明显提速。主要贸易对手对出口同比增速实现正贡献。部分机电产品仍维持出口优势。“扩内需”仍将是未来宏观政策的主要发力点。

    3 月我国出口同比增速明显加快。4 月14 日，海关总署公布数据显示，以美元计价，一季度我国出口同比增长5.8%，延续正增长，且增速较1-2 月加快3.5 个百分点；进口同比下滑7.0%，降幅较1-2 月收窄1.4 个百分点；贸易顺差实现2729.7 亿美元。以人民币计价，一季度我国出口同比增长6.9%，增幅较1-2 月走扩3.5 个百分点；进口同比下滑6.0%，降幅较1-2 月收窄1.3 个百分点；贸易顺差实现19614.2 亿元。

    单月数据方面，以美元计价，3 月我国出口同比增长12.4%，增速较上月明显改善15.4 个百分点；进口同比下滑4.3%，增幅较上月明显下滑5.8 个百分点；贸易顺差1026.4 亿美元，较上月增加709.2 亿美元。

    主要贸易对手对出口同比增速实现正贡献。分国别看，3 月当月，我国对东盟进出口总额实现940.7 亿美元，占比17.9%，当月我国对东盟出口占比实现2008 年以来最高值。从具体数据看，3 月，我国对东盟出口同比增长11.6 %，增幅较上月走扩2.8 个百分点；进口同比增长9.8%，增幅较上月扩大0.8 个百分点。3 月我国对欧盟进出口总额646.1 亿美元，占比12.3%；其中，出口同比上涨10.3 %，增速较上月明显改善21.8 个百分点；进口同比下滑7.5%，增速较上月转负，明显下滑15.6个百分点。对美国进出口总额525.4 亿美元，占比10.0%，其中，出口同比增长9.1%，增幅较上月明显改善18.9 个百分点；进口同比下滑9.5 %，增速较上月明显下滑19.2 个百分点。

    3 月主要贸易对象对出口同比增速均实现正贡献，对3 月出口同比增速的贡献实现4.8 个百分点，较2 月回升6.7 个百分点。其中，欧盟和美国对3 月出口同比增速的正贡献分别较2 月改善3.2 和2.6 个百分点。

    部分机电产品仍维持出口优势。一季度，我国各轻工业品出口同比增速较1-2 月有所改善，但仍低于我国当期出口同比增速整体水平；值得一提的是，一季度我国机电产品仍能维持出口优势。具体产品方面，一季度集成电路和自动数据处理设备出口同比延续较快增长，同比增速分别实现10.8%和6.8 %；此外，汽车产业链在高基数的基础上，仍延续正增长，汽车产品出口优势延续。

    3 月我国出口明显提速，主要受三方面因素提振。其一，从环比数据看，3 月我国出口当月环比增速实现46.0%，较2 月明显加快，春节因素消退或是出口提速的重要原因之一。其二，3 月海外关税政策尚不明朗，外贸企业 “抢出口”仍较活跃，3 月汽车、鞋靴及钢材等出口产品延续“以价换量”，一定程度上佐证了我们的观点。其三，“一带一路”对我国进出口贸易的支撑进一步显现，国新办新闻发布会数据显示，一季度我国对共建“一带一路”国家进出口5.26 万亿元，增长2.2%，高出整体0.9 个百分点，占进出口总值的51.1%。

    4 月14 日，国新办举行新闻发布会，介绍2025 年一季度进出口情况，会上海关总署新闻发言人、统计分析司司长表示“我国出口确实面临复杂严峻的外部形势，但是‘天塌不下来’”；此外，他特别表示，“中国内需市场广阔，是重要的大后方”，作为世界第二大消费市场，“无论是从工业生产还是从居民消费来看，市场的需求都很大”，“扩内需”仍将是未来宏观政策的主要发力点，4 月中共中央政治局会议重要表述值得关注。

    风险提示：欧美经济衰退风险加剧；国际局势复杂化。