中央政治局会议点评：四稳目标 就业优先

中共中央政治局4 月25 日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。

    一如去年926 政治局会议，时隔半年，这次政治局会议再次专题分析研究当前经济形势和经济工作，凸显了外部冲击影响加大不利于去年增量政策良好效果的巩固。

    宏观政策用好用全的急迫性上升。这次会议明确要求“加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。

    下一阶段需求端政策将继续围绕消费做文章，服务消费将得到专项再贷款的资金支持。值得注意的是，这次政治局会议新闻通稿中较为罕见没有提及投资。

    防风险对房地产和资本市场有新要求。房地产市场要求“有力有序推进城中村和危旧房改造”和“加大高品质住房供给”，这可能有助于边际上改善房地产投资形势。在稳定的基础上进一步要求活跃资本市场，这可能有助于稳定A 股日均成交金额。

    上述措施的目标是稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。外部冲击下，稳就业的重要性显著提高。

    风险提示：地缘政治风险、国内政策落地不及预期、全球衰退及主要经济体货币政策超预期。