2024年12月外贸数据点评：外贸仍强 高顺差延续

外贸仍强，高顺差延续

    12 月进出口双双回升，进口由负转正，顺差创历史新高，突破千亿规模。出口方面，从出口国别来看，对发达国家除日本外均有所回升，尤其是对美国出口回升幅度较大；对东盟出口仍然维持较快增长；金砖四国方面，除俄罗斯外出口均有所下滑，对俄出口由负转正。从主要出口商品来看，主要劳动密集型商品除玩具、箱包外均有所回升，机电商品方面除手机外均有所改善，尤其是汽车出口由负转正。进口增速本月明显改善，从进口数量来看，主要进口商品增速除大豆、原油、煤之外均有所回升；从进口金额来看，除大豆、原油、煤外均有所改善。机电进口增速也大幅回正，支撑了进口的表现。

    外贸偏稳，扩大内需

    11 月出口虽有所回落，但12 月出口再度走强。出口整体表现持续偏强，我们认为汇率偏软对出口的促进作用不可忽略。而特朗普曾提出要对我国加征关税以及取消我国最惠国待遇，我们认为其最终落地情况存在不确定性。中国外贸疫情后一直表现较好，我们认为主要还是中国制造业在世界经济格局中的优势地位决定的，作为全球制造中心，高贸易顺差有其必然性。我们认为即使未来贸易摩擦的不确定性上升，抢出口效应下出口或仍有支撑。而国内政策方面将实施更加积极有为的宏观政策，加强超常规逆周期调节，大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。我们认为外贸偏稳，内需改善，将共同推动经济持续回升向好。

    风险提示

    地缘政治事件恶化，国际金融形势改变，中美政策超预期变化。