宏观周报：五一出行人数创新高美国GDP环比转负

　　2025年4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49%，比上月下降1.5个百分点，制造业景气水平有所回落。

    　　 抢出口回落叠加贸易摩擦使得制造业呈现供需双弱。具体而言，生产指数为49.8%，较上月下降2.8个百分点；新订单指数达到49.2%，较上月下降2.6个百分点，制造业产需状况均有所放缓。从行业维度来看，高技术制造业持续向好。从重点行业看，高技术制造业PMI为51.5%，明显高于制造业总体水平，其生产指数和新订单指数均位于52.0%及以上，高技术制造业延续较好发展态势。装备制造业、消费品行业和高耗能行业PMI分别为49.6%、49.4%和47.7%，比上月下降2.4、0.6和1.6个百分点，景气水平不同程度回落。部分行业企业对近期发展信心较强，其中食品及酒饮料精制茶、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数均位于58.0%及以上较高景气区间。价格指数有所下降。受市场需求不足和近期部分大宗商品价格持续下行等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为47.0%和44.8%，比上月下降2.8和3.1个百分点，制造业市场价格总体水平有所下降。

    　　 2025年4月份，非制造业商务活动指数为50.4%，比上月回落0.4个百分点，仍高于临界点，非制造业继续保持扩张。从行业看，航空运输、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、保险等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间，业务总量增长较快；水上运输、资本市场服务等行业商务活动指数降至临界点以下。从市场预期看，业务活动预期指数为56.4%，持续位于较高景气区间，多数服务业企业对市场发展信心较强。

    　　 2025年4月份，综合PMI产出指数为50.2%，比上月下降1.2个百分点，仍高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为49.8%和50.4%。受外部环境急剧变化等因素影响，4月份制造业采购经理指数有所回落，但高技术制造业等相关行业继续保持扩张，以内销为主的制造业企业生产经营总体稳定。

    　　 2025年5月1日(劳动节假期第1日)，全社会跨区域人员流动量33271.4万人次，环比增长56.0%，同比增长6.2%。

    　　 其中，铁路客运量2311.9万人次，环比增长26.2%，同比增长11.7%。公路人员流动量(包括高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量、公路营业性客运量)30561万人次，环比增长59.3%，同比增长4.7%。其中，公路营业性客运量3948万人次，环比增长10.5%，同比增长3.9%；高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量26613万人次，环比增长70.5%，同比增长4.8%。水路客运量164.9万人次，环比增长99.1%，同比增长87.5%。民航客运量233.6万人次，环比增长0.5%，同比增长8.9%。

    　　 美国商务部公布数据显示，2025年第一季度，美国国内生产总值（GDP）环比萎缩0.3%，创2022年以来最差季度表现。去年第四季度，美国GDP环比按年率计算增长2.4%。具体来看，美国第一季度GDP萎缩主要受进口大幅增加和政府支出减少拖累。美国第一季度净出口对GDP的拖累达4.83个百分点，这表明企业对未来关税上升感到担忧，从而大规模囤积库存。由于物价持续高企，且前景不确定性加剧，消费者在第一季度削减了支出。