国内高频指标跟踪：五一消费：出行高增 服务偏强

　　本报告导读：

    　　出行旅游方面，剔除私家车的营业性客运显著修复，出入境火热；服务消费方面，电影票房价涨量跌，缺乏叫座影片或是需求回落主因，北上游乐场人数显著回升说明服务消费意愿仍强。

    　　投资要点：

    　　出行旅游方面 ，剔除私家车的营业性客运显著修复，水运显著回暖，从航班数量看出入境火热；服务消费方面，电影票房价涨量跌，缺乏叫座影片或是需求回落主因，证据是2025 年五一档前十大电影票房标准差明显低于2024 年，且春节档热片仍在五一档排名靠前，而北上游乐场人数显著回升说明服务消费意愿仍强。

    　　国内高频方面，服务消费强于商品；基建投资持续回暖带动建材工业品价格回升；港口数据显示进出口有所回暖；美元指数回升。

    　　风险提示：关税影响传导至内需，国内经济表现超预期