东方战略周观察：百日成绩单 市场与外交双震荡

　　研究结论

    　　战略动向复盘：2025 年4 月30 日，美国总统特朗普第二任期执政满百日。美国国内方面特朗普加快落实MAGA 基本路线：

    　　1）确保边境安全，驱逐非法移民与恢复治安。通过动用军队封锁边境与强制遣返等途径，大规模驱逐非法移民，试图废除出生公民权但被华盛顿州联邦法官裁定违宪，已由最高法院介入；

    　　2）缩减政府规模并控制开支。支持马斯克领导政府效率部进行人员精简，改革政府机构，削减开支和赤字，限制政府权力的同时架空部分行政部门；3）放松企业管制，特别是与限制化石能源使用相关的补贴政策被打断，支持加密货币；4）以对主要贸易伙伴加征关税的方式倒逼制造业回流美国，扩大美国境内投资；5）削减研究经费，叫停大量联邦政府资助的研究，导致多所高校被迫缩减规模。

    　　外交方面延续离岸平衡与交易谈判原则，其中俄乌冲突是特朗普政府百日执政的优先议题，以双边施压方式促成俄乌停火，但美乌现有的矿产协议并未体现双方核心诉求（美国对乌克兰安全承诺与乌克兰偿还美国军事援助债务），特朗普战略性边缘化乌克兰安全诉求的立场未发生改变，最终俄乌谈判主动权可能偏向俄罗斯。传统盟友方面偏向海湾国家、以色列，与欧洲、北美离心力增强：特朗普政府在巴以问题上单边偏袒以色列，同时试图重提世纪交易协议消解以色列与海湾国家建交的隔阂。对等关税新政仅对海湾国家加征10%关税，海湾国家与以色列共同遏制伊朗为美国缩减中东军事投入创建通道，并配合美国重塑原油供给格局和控制油价，巩固与海湾国家的盟友关系在特朗普第二任期内将是核心外交议程；欧洲面临转型防务自主与加征对等关税的双重冲击，受特朗普政府威胁处于相对弱势，各国利益诉求出现分歧且与俄罗斯间安全问题泛化，右翼力量可能扩大至更多国家并在主要国家议会获得更大话语权；加拿大、墨西哥作为美国传统地缘盟友同样遭受关税威胁，供应链被迫重构后输美中转国地位动摇，美国施压下的国内政权稳定性下降。另外特朗普对巴拿马运河、格陵兰岛的领土诉求凸显其第二任期实现领土扩张的意愿，完全控制中美洲-北美与增强北极地区军事存在可能成为执政后期的支线任务。

    　　关税风险与地缘政治带来的巨大不确定性造成市场震荡，标普500 指数快速回调，美债信用危机风险加深，同时油价受供需双侧压力下挫（opec 增产扩大原油供给、关税战拉低原油需求预期）。CNN 发布民调显示特朗普支持率仅为41%，中间选民信心已出现动摇，共和党选民对MAGA 和特朗普政绩的支持率仍较高，虽然关税战推高通胀有望迫使特朗普微调政策，但在共和党控制国会的情况下不确定性可能延续至中期选举。现有诉讼案件或法律冲突对总统行政权力的约束有限，除非民众支持率进一步下滑至党内和司法系统裂痕外化。

    　　百日后行政令可调整但遗留影响无法逆转，地缘格局重构已步入新阶段。特朗普可调整行政令或搁置部分提议以应对国内压力，但其首个执政百日开启的议题影响深远，缩减开支与行政权力再分配动摇民众对政府机构的信心，美元美债构建的金融体系面临信用风险。外部盟友特别是欧洲、加拿大正积极建设独立于美国的防务能力，试图与其他新兴市场国家构建将美国排除在外的贸易合作，二战后基于对美国信任和依赖的旧秩序面临颠覆重构的转折点。

    　　风险提示

    　　关税风险动摇现有贸易体系，可能加速国际力量重组与再分配。