2024年12月金融数据点评：12月新增信贷和社融季节性多增

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    1 月14 日，中国人民银行发布，2024 年12 月新增人民币贷款9900 亿元，新增社会融资规模28575 亿元。

    点评

    12 月人民币新增贷款和社会融资规模双双比11 月季节性多增，MI 余额同比降幅继续收窄，M2 余额和社融存量同比回升，反映经济活跃度有所上升。预测1 月新增贷款和社融规模大幅多增。

    12 月新增人民币贷款比11 月明显多增。

    12 月人民币新增贷款9900 亿元，比11 月多增4100 亿元，比2023 年12 月少增1800 亿元。1-12 月，人民币新增贷款18.09万亿元，比2023 年少增4.65 万亿元。

    12 月底，各项贷款余额255.7 万亿元，续创历史新高，同比增长7.6%，比11 月底回落0.1 个百分点，续创1992 年12 月有月度连续数据以来的新低。

    12 月居民户新增贷款多增。12 月居民户人民币贷款新增3500 亿元，比11 月多增800 亿元，比2023 年12 月多增1279 亿元。其中，居民户短期贷款新增588 亿元，比11 月多增958 亿元，比2023 年12 月少增171 亿元；居民户中长期贷款新增3000 亿元，与11 月持平，比2023 年12 月多增1538 亿元。

    1-12 月，居民户人民币新增贷款2.72 万亿元，比2023 年少增1.61 万亿元，其中，居民户短期贷款新增0.47 万亿元，比2023 年同期少增1.31 万亿元，居民户中长期贷款新增2.25 万亿元，比2023 年同期少增0.30 万亿元。

    12 月企事业单位新增贷款比11 月明显多增。12 月企事业单位新增贷款4900 亿元，比11 月多增2400 亿元，比2023 年12月少增4016 亿元。其中，12 月企事业单位短期贷款新增-200 亿元，比11 月少增100 亿元，比2023 年12 月多增435 亿元；中长期贷款新增400 亿元，比11 月少增1700 亿元，比2023 年12 月少增8212 亿元；票据融资4500 亿元，比11 月多增3277 亿元，比2023 年12 月多增3003 亿元。12 月非银行金融机构贷款新增569 亿元，比11 月多增1270 亿元，比去年12 月多增475 亿元。

    12 月新增社融规模比11 月小幅多增。

    12 月社会融资规模新增28575 亿元，比11 月多增5313 亿元，比2023 年12 月多增9249 亿元。1-12 月，社会融资规模32.26万亿元，比去年少增3.32 万亿元。

    12 月底，社融规模存量为408.34 万亿元，比11 月底多2.74万亿元，续创历史新高，同比增长8.0%，比11 月底提高0.2 个百分点。

    12 月新增社融中，人民币贷款新增8407 亿元，比2023 年12月少增2685 亿元；表外融资-1198 亿元，比2023 年12 月多增363 亿元；企业债券融资-153 亿元，比2023 年12 月多增2588 亿元；政府债券融资17612 亿元，比2023 年12 月多增8288 亿元，非金融企业境内股票融资483 亿元，比2023 年12 月少增25 亿元。

    12 月存款净取出。12 月人民币存款新增-1.40 万亿元，比11月少增3.57 万亿元，比2023 年12 月少增1.49 万亿元。其中，居民户存款新增2.19 万亿元，比11 月多增1.4 万亿元，比2023 年12 月多增2120 亿元；非金融企业存款新增1.81 万亿元，比11 月多增1.07 万亿元，比2023 年12 月多增1.49 万亿元；财政存款新增-1.67 万亿元，比11 月少增1.81 万亿元，比2023 年12 月少增7504 亿元；非银行金融机构存款新增-3.17 万亿元，比11 月少增3.35 万亿元，比2023 年12 月少增2.64 万亿元。

    12 月底，各项存款余额302.25 万亿元，同比增长6.3%，比11 月底回落0.6 个百分点。M2 余额同比增长7.3%，比11 月底提高0.2 个百分点。M1 余额同比下降1.4%，降幅比11 月底收窄2.3个百分点。

    市场利率比11 月小幅提高。12 月，银行间同业拆借加权平均利率为1.57%，比11 月高0.02 个百分点，比2023 年12 月低0.21 个百分点；质押式回购加权平均利率为1.65%，比11 月高0.06 个百分点，比2023 年12 月低0.25 个百分点。

    预测1 月人民币新增贷款季节性大增。按季节性规律，1 月人民币新增贷款将会大增，预测1 月新增人民币贷款4.5 万亿元左右。

    投资建议

    1：2024 年12 月人民币新增贷款和新增社融比11 月季节性多增。

    2：预测1 月人民币贷款大幅增加，在4.5 万亿元左右。

    风险提示

    1、疫情反复超预期；

    2、地缘政治恶化超预期。