宏观快评：政策周观察第29期：金融政策率先启动

　　4 月政治局会议后，货币金融政策率先启动。5 月7 日，央行、证监会、金融监管总局主要负责人出席国新办新闻发布会，介绍一揽子金融政策。参考点评《为“确定性”护航——5 月7 日“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”学习理解》。

    　　1、央行潘行长公布了十项货币政策措施：①降低存款准备金率0.5 个百分点；②阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从目前的5%调降为0%；③下调政策利率0.1 个百分点；④下调结构货性货币政策工具利率0.25个百分点；⑤降低个人住房公积金贷款利率0.25 个百分点；⑥增加3000 亿元科技创新和技术改造再贷款额度；⑦设立5000 亿元“服务消费与养老再贷款”；⑧增加支农支小再贷款额度3000 亿元；⑨将证券基金保险公司互换便利和股票回购增持再贷款的额度合并使用；⑩创设科技创新债券风险分担工具。

    　　2、国家金融监督管理总局李局长公布了八项政策措施：①加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度；②进一步扩大保险资金长期投资试点范围；③进一步调降保险公司股票投资风险因子，支持稳定和活跃资本市场；④尽快推出支持小微企业、民营企业融资一揽子政策；⑤制定实施银行业保险业护航外贸发展系列政策措施；⑥修订出台并购贷款管理办法；⑦将发起设立金融资产投资公司的主体扩展至符合条件的全国性商业银行，加大对科创企业的投资力度；⑧制定科技保险高质量发展意见，更好发挥风险分担和补偿作用，切实为科技创新提供有力保障。

    　　3、证监会吴主席谈了三点政策思路：①全力巩固市场回稳向好势头；②突出服务新质生产力发展这个重要着力点；③大力推动中长期资金入市。并重点强调了：“股市稳定关乎经济社会大局、关乎亿万投资者切身利益。当前，我国经济回稳向好的态势不断巩固，各有关方面对外部冲击做了政策应对的充分准备，这不仅为充满不确定性的世界经济注入更多确定性，也为我国资本市场稳定运行创造了坚实的基础和条件。”

    　　 本周，其他值得关注的政策。

    　　1、外交：中欧、中美、中俄接触。5 月6 日，总书记同欧洲理事会主席科斯塔、欧盟委员会主席冯德莱恩就建交50 周年互致贺电，总书记强调“深化战略沟通，增进理解互信，巩固伙伴定位，扩大相互开放，妥处摩擦分歧”。5月8 日，总书记对俄罗斯进行国事访问并出席纪念苏联伟大卫国战争胜利80周年庆典，两国元首举行小范围、大范围会谈。5 月9 日至12 日，何立峰将访问瑞士、法国并举行中美经贸高层会谈、第十次中法高级别经济财金对话。

    　　2）金融监管：1）5 月7 日，中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出要“优化主动管理权益类基金收费模式……业绩明显低于比较基准的，须少收管理费，有力扭转基金公司‘旱涝保收’的现象”，“强化基金公司与投资者的利益绑定……将业绩比较基准对比、基金利润率等直接关乎投资者利益的指标引入考核体系”。2）5 月9 日，中国证监会印发2025 年度立法工作计划。今年计划制定《证券基金投资咨询业务管理办法》《衍生品交易监督管理办法》，需要抓紧研究、择机修订《公开募集证券投资基金运作管理办法》等。

    　　3）对外开放：涉及自贸试验区和国家级经济技术开发区改革创新。5 月9 日，总理主持召开国常会，听取推动自贸试验区建设提质增效工作汇报，研究深化国家级经济技术开发区改革创新有关举措，提出“要因地制宜扩大改革任务授权，根据产业发展实际需要优化调整区域布局范围，稳步推动成熟自贸试验区提升能级”。

    　　 风险提示：政策更新不及时