4月进出口数据解读：4 月出口同比保持较高增长

　　事件

    　　5 月9 日，海关总署发布，4 月，我国出口3156.9 亿美元，同比增长8.1%；进口2195.1 亿美元，同比下降0.2%；贸易顺差961.8 亿美元。

    　　点评

    　　4 月，我国出口同比保持较高增长，机电产品和高新技术产品出口同比增速较高，初级产品进口下降幅度较大，出口韧性较强。

    　　预测5 月出口同比比4 月小幅回落。

    　　4 月出口保持较高增长。4 月出口3156.9 亿美元，同比增长8.1%，比3 月回落4.3 个百分点。以人民币计价，4 月出口22645亿元，同比增长9.3%，比3 月回落4.2 个百分点。

    　　1-4 月，出口11690.6 亿美元，同比增长6.4%，比2024 年同期提高5.0 个百分点。以人民币计价，1-4 月出口83938 亿元，同比增长7.5%，比2024 年同期提高2.6 个百分点。

    　　4 月对东盟出口同比高增长，对美国出口大幅下降。

    　　其中，对东盟出口同比增长20.8%，比3 月提高9.2 个百分点；对美国出口同比下降21.0%，比3 月下降30.1 个百分点；对欧盟出口同比增长8.3%，比3 月回落2.0 个百分点；对日本出口同比增长7.8%，比3 月提高1.0 个百分点；对中国香港出口同比增长8.8%，比3 月提高1.0 个百分点；对韩国出口同比-0.3%，降幅比3 月收窄0.6 个百分点；对俄罗斯出口同比下降2.7%，比3 月下滑4.6 个百分点；对巴西出口同比4.2%，比3 月回落8.1 个百分点；对印度出口同比增长21.7%，比3 月回落5.6 个百分点。

    　　4 月机电产品出口同比较高增长。

    　　4 月，机电产品出口同比增长10.1%，比3 月回落3.3 个百分点，其中，通用机械设备出口同比增长17.0%，汽车出口同比增长4.4%，船舶出口同比增长36.1%，家电产品出口同比-2.9%。

    　　4 月，高新技术产品出口同比增长6.5%，比3 月回落0.8 个百分点，其中，集成电路出口比增长20.2%，自动数据处理设备及其零部件同比-1.7%，液晶平板显示模组同比增长16.0%，医疗仪器及器械出口同比增长8.4%。

    　　轻工产品出口大多同比下降。4 月箱包及类似容器同比增长-9.1%，服装及衣着附件同比-1.2%，鞋靴同比-0.2%，家具同比-7.8%，塑料制品同比-1.2%，玩具出口同比-6.5%，纺织品同比3.2%。

    　　4 月进口同比小幅下降。4 月进口2195.1 亿美元，同比下降0.2%，降幅比3 月收窄4.1 个百分点。以人民币计价，4 月进口15745.4 亿元，同比增长0.8%，比3 月提高4.3 个百分点。

    　　4 月机电产品和高技术产品进口同比双双回落。4 月机电产品进口同比增长5.4%，比3 月回落2.0 个百分点，其中，汽车进口同比下降29.0%，降幅比3 月收窄3.4 个百分点，汽车零部件进口同比下降28.1%，降幅比3 月扩大0.2 个百分点，机床进口同比增长28.4%，转降为增。

    　　4 月，高新技术产品进口同比增长9.4%，比3 月回落3.7 个百分点，其中，液晶平板显示模组同比下降15.5%，集成电路进口同比增长11.0%，自动数据处理设备及其零部件进口同比增长47.7%。

    　　4 月，干鲜瓜果及坚果、粮食、大豆、原木、煤炭、成品油、钢材进口均同比下降20%以上。

    　　预测5 月出口同比比4 月小幅回落。近期，美国政府滥施关税，对我国出口产品加征145%的关税，不可避免地对出口造成负面影响，预测5 月出口同比比4 月小幅回落。

    　　投资建议

    　　1：4 月出口同比保持较高增长，出口韧性较强。

    　　2：机电产品出口同比保持较高增长，相关产业链机会较大。

    　　3：美国政府滥施关税，对美国出口大幅下降。

    　　风险提示

    　　1、地缘政治恶化超预期；

    　　2、欧美经济衰退超预期。