宏观日报：关注关税战后行业进出口变化

　　中观事件总览

    　　生产行业：中美关税战告一段落。 1）中美发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》。美方承诺取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对中国商品加征的共计91%的关税，修改2025年4月2日第14257号行政令对中国商品加征的34%的对等关税，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税。相应地，中方取消对美国商品加征的共计91%的反制关税；针对美对等关税的34%反制关税，相应暂停其中24%的关税90天，剩余10%的关税予以保留。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施。。2）据商务部，截至目前，2025年汽车以旧换新补贴申请量达322.5万份。自2024年汽车以旧换新政策实施以来，累计补贴申请量已突破1000万份。汽车以旧换新政策有效促进汽车消费持续回升，今年1—4月，国内乘用车零售量687.2万辆，同比增长7.9%服务行业：关注金融业“补降”。 1）近期中小银行正加速“补降”。据不完全统计，4月起已有哈密市商业银行、聊城沪农商村镇银行、海伦惠丰村镇银行、福建华通银行等超30家中小银行“补降”存款利率，下调幅度在10BP至100BP不等。有银行甚至在1个月内三次下调中长期限存款利率。

    　　数据来源：第一财经，央视新闻，iFind，华泰期货研究院行业总览

    　　上游：1）能源：国际油价停止回落。2）化工：PTA、尿素价格上行。3）建材：水泥、建材价格持续回落。4）非金属：玻璃价格较上周同期回落较多。

    　　中游：1）化工：PTA开工率回升；PX开工率近期回落。2）基建：沥青开工率近期持续回升。

    　　下游：1）地产：二线、三线城市商品房销售季节性下行。2）服务：国内航班班次较同期减少。

    　　市场定价：全行业信用利差小幅回落。

    　　风险

    　　经济政策超预期，全球地缘政治冲突