宏观动态报告：国务院召开“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”新闻发布会 中美经贸沟通正式重启

　　核心观点

    　　本周重点关注三方面政策：（1）国务院召开“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”新闻发布会，预计此次政策组合拳能有效对冲关税冲击。降准降息及再贷款等举措，增强企业资金流动性，助力受关税影响企业拓展新兴市场、转型内销；监管部门各领域协同发力，稳定市场预期，多维度提升企业抵御关税风险的能力。（2）中美经贸沟通正式重启，会谈达成实质性成果，超出市场普遍预期。缓解中美间产业链和物流成本压力，提振企业预期及全球市场风险偏好。（3）英美达成自特朗普启动全球关税攻势以来首份贸易框架协议，市场风险偏好阶段性提振。然而由于英美贸易关系的特殊性，该协议难以成为其他国家可广泛参照的典型范本。

    　　摘要

    　　1、国务院召开“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”新闻发布会简评：人民银行发布数量型政策、价格型政策、结构型政策三大类政策，宣布通过降准、降息、再贷款、再贴现等数量型与价格型工具释放逾万亿元流动性，政策组合体现出“总量宽松+结构定向”协同发力的思路。

    　　此外，金融监管总局和证监会分别在房地产融资协调机制、保险资金权益配置、基金改革等方面推出增量举措。预计此次政策组合拳能有效对冲关税冲击。一方面，降准降息及再贷款等举措，降低企业融资成本，增强企业资金流动性，助力受关税影响企业拓展新兴市场、转型内销；另一方面，监管部门在各领域协同发力，能稳定市场预期，营造良好营商环境，从多维度提升企业抵御关税风险的能力。

    　　2、中美经贸会谈达成实质性进展

    　　简评：中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰于5 月9 日至12日访问瑞士，并与美国财政部长贝森特举行中美经贸高层会谈。会谈达成实质性成果，超出市场普遍预期。这一成果展现出双方缓解对抗、寻求稳定合作框架的意愿。短期内，关税负担下降有望缓解中美间产业链和物流成本压力，中长期来看，技术壁垒与供应链问题仍构成核心摩擦点。

    　　3、英美达成自特朗普启动全球关税攻势以来首份贸易框架协议简评：英美达成自特朗普第二任期启动全球关税攻势以来的首份贸易框架协议，对市场风险偏好产生阶段性提振。然而从实际影响力来看，该协议的示范效应相对有限，一方面，去年英国对美国年贸易额不及中美一个季度的贸易额；另一方面，与美国对中国存在贸易逆差不同，美国对英国长期处于贸易顺差状态，这些都意味着该协议在缓解美国整体的贸易逆差压力方面作用有限，难以成为其他国家可广泛参照的典型范本。