一周综评与展望：完成全年经济发展目标任务

　　投资要点：

    　　本周有三方面值得重点关注。

    　　一是中国公布全年经济发展数据。 2024年经济总量迈上130万亿台阶，同比增长4.2%；按照不变价计算，GDP同比增长5.0%，圆满完成5%左右的全年经济增长目标。产业结构上看，2024年服务业对经济的支撑作用更加明显，第三产业占GDP比重由2023年的56.3%提升至56.7%。第四季度受益于一系列刺激政策，GDP同比增长5.4%，比三季度加快了0.8个百分点。生产端来看，四季度规模以上工业增加值同比增长5.7%，比三季度加快0.7个百分点。需求端，服务业增加值同比增长5.8%，比三季度加快1个百分点。需求端，四季度社会消费品零售总额同比增长3.8%，比三季度的2.7%加快了1.1个百分点。进出口也成为2024年中国经济的一大亮点。

    　　2024年货物进出口总额达到43.8万亿元，创下了历史新高，其中出口规模首次突破25万亿元，达到25.45万亿元，同比增长7.1%。尤其是12月，进出口规模首次突破4万亿元，增速提升至6.8%，全年外贸圆满收官。具体品类方面，机电产品成为对我国出口增速贡献最大的品类。随着中央经济工作会议在部署2025年经济工作时提出要实施更加积极有为的宏观政策，政策扶持力度有望进一步加大，推动经济继续向好发展。

    　　二是央行公布2024年12月份金融数据。12月份M1增速为-1.4%，前值-3.7%，降幅连续两个月收窄；M2同比增长7.3%，比上月末高0.2个百分点。

    　　12月份M2与M1的剪刀差进一步收窄。12月末，本外币存款余额308.38万亿元，同比增长6.4%。2024年人民币贷款增加18.09万亿元；人民币存款增加17.99万亿元。其中，住户存款增加14.26万亿元，贷款结构出现积极变化。2024年全年社会融资规模增量累计为32.26万亿元，前值29.4万亿元，比上年少3.32万亿元。随着2025年满足企业和居民资金需求的相关政策持续发力，2025年主要金融数据有望出现转暖。

    　　三是美国公布2024年12月份CPI数据。12月美国CPI同比2.9%，预期2.9%，前值2.7%；CPI环比0.4%，预期0.4%，前值0.3%，读数基本符合市场预期。具体分项来看，能源项大幅带动下12月CPI环比继续走强，但核心通胀略低于预期，这可能被视为支持美联储继续降息的信号。但是随着1月20日特朗普的正式上任，其一系列政策对于美国国内通胀的影响仍需观察。

    　　风险提示：

    　　地缘政治风险超预期、经济数据不及预期、海外市场大幅波动等。