2024年5月财政数据点评：4月财政收入端延续改善 财政支出节奏加快

　　事件：5 月20 日，财政部公布的数据显示，2025 年4 月，全国一般公共预算收入同比增长1.9%，3 月为0.3%；4 月全国一般公共预算支出同比增长5.8%，3 月为5.7%；1-4月全国政府性基金收入累计同比下降6.7%，1-3 月为-11.0%；1-4 月全国政府性基金支出累计同比增长17.7%，1-3 月为11.1%。

    　　主要观点：受税收收入改善以及低基数效应驱动，4 月财政收入端延续正增长，为支出端发力提供支撑。其中，当月一般公共预算收入同比增长1.9%，较3 月回升1.6 个百分点；土地出让金收入同比实现正增长，带动4 月政府性基金收入同比增速显著提升至8.1%。

    　　从支出端来看，4 月广义财政支出同比增长12.9%，明显高于当月广义财政收入增速以及名义GDP 增速，显示在外部环境急剧变化的背景下，4 月财政支出节奏加快，稳增长政策开始全面加力。其中，当月一般公共预算支出同比增长5.8%，增速较3 月加快0.1 个百分点，同时，受新增专项债放量发行以及低基数效应拉动，4 月政府性基金支出同比增速大幅提升至44.7%。往后看，5 月专项债发行规模还会继续增长，且4 月底超长期特别国债开始发行，意味着稳投资、稳消费力度将进一步增强。不过，近期外部经贸环境波动显著加大，经济增长或面临一定压力，财政政策需在稳增长方向进一步加力来对冲外部冲击。